Kaynak: Wall Street Journal

CCTV Haber Ajansı'nın haberine göre, ABD Başkanı Trump, yerel saatle 2 Nisan'da ticaret ortaklarına sözde "karşılıklı tarifeler" uygulanmasını öngören bir başkanlık kararnamesi imzaladı.

Tarifeler kısa süreli bir paniğe yol açarken, Bridgewater Associates kurucusu Ray Dalio, yatırımcıları kısa vadeli piyasa dalgalanmalarına kapılmamaları konusunda uyardı.

Dalio, 8'inde LinkedIn'de şu anda yaşananların gümrük vergilerinden çok daha önemli olduğunu yazdı: Küresel para, siyaset ve jeopolitik düzenin "bir ömür boyu görülmemiş" bir sistemsel çöküşünü yaşıyoruz.

Dalio, mevcut durumdaki değişimleri yönlendiren beş temel gücü şöyle sıraladı: Para düzeninin çöküşü, siyasi düzenin türbülansı, jeopolitik düzenin yeniden şekillenmesi, teknolojik değişim ve doğal afetler.

Bu döngüsel değişim, yatırım ortamını kökten değiştirecek, sermaye piyasasını altüst edecek ve servet akışı kaosa sürüklenecek.

Sürdürülemez borç balonu: Para düzeni çöküşle karşı karşıya

Dalio, sürdürülemez borç seviyeleri nedeniyle mevcut para düzeninin çökmekte olduğuna dikkat çekti. Küresel borç sistemi kritik bir noktaya ulaşmıştır: Borçlu ülkeler (ABD gibi) ağır borç yükü altında olmalarına rağmen borçlarını hızla artırmaya devam ederken, alacaklı ülkeler (Japonya gibi) çok fazla borç varlığına sahiptir ve ekonomileri borçlu ülkelere yapılan ihracata bağımlıdır. O şöyle dedi:

"Büyük ülkelerin birbirlerine güvenemediği küreselleşmemiş bir dünyada, bir taraf tedarik zinciri kesintilerinden endişe ederken, diğer taraf borç ödemelerinden endişe duyuyor; bu kadar büyük ticaret ve sermaye dengesizlikleri açıkça uyumsuzdur."

Dalio, borçlu ülkelerin yoğun bir şekilde borçlandığı, alacaklı ülkelerin ise yoğun bir şekilde ihracat yaptığı ve borç satın aldığı mevcut para sisteminin değişmek zorunda kalacağına inanıyor. ABD'nin kamu borcunun büyüklüğü ve büyüme hızı açıkça sürdürülemez. Bunun sermaye piyasası üzerinde büyük bir etkisi olacak ve dolayısıyla genel ekonomiyi etkileyecektir.

Siyasi düzenin çöküşü: Aşırı kutuplaşma altında kazanan her şeyi alır

Dalio, siyasi düzenin çöküşünün ikinci en büyük nedeninin derin toplumsal eşitsizlik, yani eğitim, fırsat, üretkenlik, gelir ve servet düzeylerindeki büyük uçurumlar olduğunu söyledi:

"Ülkeyi yönetme gücü ve kontrolünün kimde olacağı konusunda sağcı ve solcu popülistler arasında 'her ne pahasına olursa olsun kazanma' mücadelesi yaşanıyor."

Bu siyasal kutuplaşma demokratik kurumların çökmesine yol açıyor, çünkü demokrasi uzlaşmayı ve hukukun üstünlüğünü gerektiriyor; tarihin gösterdiği üzere bu gibi zamanlarda bu iki ilke sıklıkla feda ediliyor. Borsa ve ekonomideki sorunlar bu siyasal çelişkileri daha da derinleştirecektir.

Uluslararası jeopolitik düzenin dönüşümü: Çok taraflı iş birliği yerini güç siyasetine bırakıyor

Dalio ayrıca uluslararası jeopolitik düzenin de dağıldığına inanıyor çünkü "tek bir egemen gücün (ABD) kuralları koyduğu ve dünyanın geri kalanının bu kurallara uyduğu dönem sona erdi." ABD öncülüğündeki çok taraflı işbirliğine dayalı dünya düzeni yerini, tek taraflı, "kuralları gücün koyduğu" bir yaklaşıma bırakıyor.

Yeni düzende tek taraflılık ve “önce milli” ilkesi yükselişte. Dalio, bu değişimin ticari sürtüşmelere, jeopolitik çatışmalara ve teknoloji ve askeri alanda rekabete yol açabileceğine inanıyor.

Teknolojik değişim ve doğal afetler: artan huzursuzluğun katalizörleri

Dalio, dünyayı yeniden şekillendiren iki güçlü gücün daha olduğunu, doğal afetlerin (kuraklıklar, seller ve pandemiler) giderek daha yıkıcı hale geldiğini; Yapay zekâ gibi teknolojik değişimler, ekonomik düzenden siyasi düzene, uluslararası ilişkilere kadar hayatın her alanını derinden etkileyecektir.

Görünüşe aldanmayın. Bugünkü kriz geçmişin bir kopyasıdır.

Dalio, gümrük vergileri gibi dramatik haberlere odaklanmamamız gerektiğini, bunun yerine bu beş güce ve bunların birbirleriyle olan ilişkilerine odaklanmamız gerektiğini, çünkü bunların genel büyük döngü değişimlerinin arkasındaki gerçek itici güçler olduğunu vurguladı.

“Örneğin, gümrük tarifesi politikalarının ekonomik düzeni, iç siyaseti, uluslararası jeopolitiği, iklim konularını ve teknolojik gelişmeyi nasıl etkilediği.”

Belki de şu anda yaşananlar tarihin sadece çağdaş bir versiyonudur:

“Örneğin, gümrük tarifesi politikalarının ekonomik düzeni, iç siyaseti, uluslararası jeopolitiği, iklim konularını ve teknolojik gelişmeyi nasıl etkilediği.”

Belki de şu anda yaşananlar tarihin sadece çağdaş bir versiyonudur:

"Parasal, siyasal ve jeopolitik düzendeki bu bozulmalar, ekonomik bunalımlar, iç savaşlar ve dünya savaşları şeklinde ortaya çıkmış ve daha sonra yeni bir düzenin kurulmasına yol açmıştır ve bu durum defalarca tekrarlanmıştır."