Bu yılki kripto pazarında RWA (Gerçek Dünya Varlıkları) kanalında patlayıcı bir büyüme yaşandı. Özellikle BlackRock ve Securitize, tokenize varlık fonu BUIDL'i ortaklaşa başlattıktan sonra, RWA yolundaki ONDO, CFG ve OM gibi birden fazla proje tokenı keskin artışlar yaşadı. Bunlar arasında Goldfinch (GFI) sadece bir haftada şaşırtıcı bir şekilde 4 kat artış göstererek pazardaki potansiyelini ve tanınırlığını tam olarak ortaya koydu.

Haziran 2024 itibarıyla Goldfinch'in piyasa değeri, dolaşımdaki 75.580.736 GFI arzı ve toplam 114.285.714 GFI arzı ile 220 milyon dolara ulaştı. Merkezi olmayan bir kredi protokolü olarak Goldfinch, kredi limitlerini genişletti ve teminatsız merkezi olmayan bir kredi taahhüt süreci aracılığıyla çok sayıda yatırımcının ilgisini çekti. Goldfinch, 2022'de, tanınmış hedge fon yöneticisi Bill Ackman, kripto yatırım kuruluşları BlockTower ve Kingsway Capital'in katılımıyla a16z liderliğindeki 25 milyon dolarlık A+ Serisi finansman turunu tamamladı. Bu fonların enjeksiyonu, Goldfinch'in 18 ülkeyi ve 200.000'den fazla borçluyu kapsayan hizmetlerle hızla büyümesini sağladı.

Goldfinch, açık kredi piyasası ve merkezi olmayan kredi aracılık süreci açısından benzersizdir. Borç alan şirketler, Goldfinch havuzundan stabilcoinleri çekebilir ve ardından fonları yerel borçlulara tahsis edebilir. Bu model, yalnızca borçlulara küresel sermayeye erişim sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda yatırımcılara istikrarlı bir gelir de sağlıyor.

Son zamanlarda Goldfinch'in Bitget'teki listelenmesi, DeFi ve RWA alanlarındaki etkisini daha da artırdı. Peki Goldfinch son derece rekabetçi RWA devresinde nasıl öne çıkıyor? Bu makale Goldfinch'in gelişim geçmişini, pazar stratejisini ve gelecekteki beklentilerini ele alacaktır.

2024'ten itibaren RWA pazar durumu

2024 yılında RWA (gerçek dünya varlıkları) piyasası güçlü bir büyüme ivmesi gösterecek ve blockchain ile DeFi alanlarının odak noktası haline gelecek. BlackRock ve Securitize tarafından ortaklaşa başlatılan tokenize varlık fonu BUIDL, yılın başında resmi olarak başlatıldı ve RWA yolunu hızla patlattı. Bu hareket yalnızca büyük bir sermaye akışı sağlamakla kalmadı, aynı zamanda ONDO, CFG ve Goldfinch (GFI) dahil olmak üzere birden fazla RWA projesinin tokenlarında önemli artışları da teşvik etti.

Saka kuşu bu pazar patlamasında özellikle iyi performans gösterdi. BlackRock, BUIDL'in lansmanını 2 Mart'ta duyurduğundan bu yana, GFI şaşırtıcı bir şekilde 4 kat arttı ve pazar potansiyelini ve tanınırlığını tam olarak ortaya koydu. Saka kuşu şu anda 75.580.736 GFI dolaşımda ve toplam 114.285.714 GFI arzıyla 220 milyon dolarlık bir piyasa değerine sahip.

Aynı zamanda RWA pistinin genel performansı da oldukça etkileyiciydi. Tokenize ABD Hazine piyasasının 2023'teki toplam kilitli değeri, yıl başında 114 milyon dolardan yıl sonunda %641 artışla 845 milyon dolara yükseldi. Bu trend 2024'ün başında yavaşlamış olsa da toplam piyasa değeri hala 861 milyon ABD dolarına yükseldi ve bu da RWA pazarının çekiciliğinin devam ettiğini gösteriyor.

DeFi alanında Maple, Goldfinch ve Clearpool gibi teminatsız kredi verme platformları da önemli rol oynuyor. Bu platformlar, Luna, Three Arrows Capital ve FTX'in çöküşü nedeniyle 2021 ve 2022'de ciddi temerrüt sorunları yaşasa da, 2023'te tokenize hazinelerin hızlı büyümesi, piyasa güveninin istikrara kavuşmasına ve daha fazla kullanıcının DeFi ekosistemine geri dönmesine yardımcı oldu.

DeFi alanında Maple, Goldfinch ve Clearpool gibi teminatsız kredi verme platformları da önemli rol oynuyor. Bu platformlar, Luna, Three Arrows Capital ve FTX'in çöküşü nedeniyle 2021 ve 2022'de ciddi temerrüt sorunları yaşasa da, 2023'te tokenize hazinelerin hızlı büyümesi, piyasa güveninin istikrara kavuşmasına ve daha fazla kullanıcının DeFi ekosistemine geri dönmesine yardımcı oldu.

Genel olarak RWA pazarının hızlı gelişimi, yalnızca blockchain teknolojisi ve DeFi için yeni büyüme noktaları sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finans devlerinin de dikkatini ve katılımını çekiyor. Daha fazla gerçek dünya varlığı tokenleştirilip zincire eklendikçe, RWA'nın önümüzdeki birkaç yıl içinde hızlı büyümeye devam etmesi ve finansal piyasanın önemli bir parçası haline gelmesi bekleniyor.

Saka Kuşu neden 37 milyon dolarlık finansman aldı: merkezi olmayan kredi piyasasında bir yenilikçi

Goldfinch, kuruluşundan bu yana, birden fazla finansman turuyla büyük miktarda fon toplayarak, gelişimi için sağlam mali destek sağladı. Ocak 2022'de Goldfinch, tanınmış risk sermayesi şirketi a16z liderliğindeki 25 milyon dolarlık A+ serisi finansman turunu tamamladı. Diğer yatırımcılar arasında tanınmış riskten korunma fonu yöneticisi Bill Ackman, kripto yatırım kurumları BlockTower ve Kingsway Capital yer alıyor. Buna ek olarak Goldfinch, Haziran 2021'de A Serisi finansmanda 11 milyon ABD Doları tamamlayarak toplam finansman tutarını 36 milyon ABD Dolarına çıkardı.

Sektörün sıkıntılı noktaları çözüldü

Saka Kuşu'nun temel değeri, geleneksel finansal sistem ve DeFi alanındaki bazı önemli sıkıntı noktalarını çözmekte yatmaktadır. Birincisi, geleneksel finans kurumları, gelişmekte olan piyasalara ve küçük ve orta ölçekli işletmelere kredi sağlarken yüksek işletme maliyetleriyle ve karmaşık inceleme süreçleriyle karşı karşıya kalıyor. DeFi alanında, mevcut borç verme protokolleri genellikle aşırı teminatlandırmayı gerektiriyor ve bu da sermaye kullanımının verimliliğini büyük ölçüde sınırlıyor. Goldfinch, teminatsız borç verme modeli sayesinde borçluların zincir üstü varlık teminatı sağlama ihtiyacını ortadan kaldırarak borç verme piyasasına katılımın kapsamını genişletiyor.

Operasyon modu

Goldfinch'in çalışma modeli benzersiz ve verimli olup, borç verme sürecini basitleştirmek ve sermaye kullanımını iyileştirmek için tasarlanmıştır. Protokol, merkezi olmayan bir kredi taahhüt süreci aracılığıyla teminatsız kredilerin verilmesine olanak tanıyor. Saka kuşuna özel çalışma süreci aşağıdadır:

Borçlunun incelemesi ve onayı: Borç alan şirketlerin öncelikle Goldfinch merkezi olmayan denetim ekibinin incelemesini geçmesi gerekir. Bu denetim ekipleri, yönetişim tokeni GFI'yi taahhüt eden bağımsız kuruluşlardan oluşur. Borç alan şirketlerin belirli mali durumlarından ziyade niteliklerini ve kredi itibarını doğrulamaktan sorumludurlar. Bu süreç, borç alan işletmenin yasallığını ve uyumluluğunu sağlar.

Kredi başvurusu ve fon çekilmesi: İncelemeyi geçtikten sonra borç alan şirket Saka Kuşu'na kredi başvurusunda bulunabilir. Kredi başvurusunda gerekli tutar, kredi vadesi, faiz oranı ve daha fazlası gibi detaylar yer alır. Borç alan şirketler, onaylandıktan sonra Goldfinch'in sermaye havuzundan stablecoin'leri (USDC gibi) çekebilir ve bu fonları yerel borçlulara tahsis edebilir. Saka kuşu doğrudan kredi oluşturup yönetmez, ancak bu görevi borç alan şirketlere devrederek fonların etkin tahsisini sağlar.

Faiz ödemesi ve gelir dağılımı: Borç alan şirketler Saka Kuşu'na düzenli olarak kredi faizi ödüyor ve bu faiz gelirleri sermaye havuzuna katılan tüm yatırımcılara orantılı olarak dağıtılacak. Yatırımcılar, kripto para birimlerini Saka Kuşu sermaye havuzuna yatırarak istikrarlı getiri elde edebilirler. Bu mekanizma çok sayıda yatırımcının ilgisini çekmenin yanı sıra Goldfinch'in devam eden faaliyetleri için yeterli mali desteği de sağladı.

Faiz ödemesi ve gelir dağılımı: Borç alan şirketler Saka Kuşu'na düzenli olarak kredi faizi ödüyor ve bu faiz gelirleri sermaye havuzuna katılan tüm yatırımcılara orantılı olarak dağıtılacak. Yatırımcılar, kripto para birimlerini Saka Kuşu sermaye havuzuna yatırarak istikrarlı getiri elde edebilirler. Bu mekanizma çok sayıda yatırımcının ilgisini çekmenin yanı sıra Goldfinch'in devam eden faaliyetleri için yeterli mali desteği de sağladı.

Risk yönetimi ve temerrüt yönetimi: Goldfinch, kredilerin güvenliğini sağlamak için çok seviyeli risk yönetimi önlemlerini benimser. Her şeyden önce, merkezi olmayan denetim ekibinin sıkı incelemesi sayesinde, borç alan şirketin temerrüde düşme riski azaltılır. İkinci olarak, Goldfinch'in, borç alan şirketlerin temerrüde düşmesi durumunda yatırımcıların zararlarını telafi edecek bir rezerv fonu var. Buna ek olarak Saka Kuşu, iyileşmeyi en üst düzeye çıkarmak için topluluğun kullanabileceği tüm hakları ve çareleri araştırmak üzere dışarıdan bir hukuk danışmanı tutacaktır.

özellikler ve faydalar

Saka kuşu'nun özellikleri ve avantajları esas olarak aşağıdaki yönlere yansır:

Teminatsız krediler: Saka kuşu, merkezi olmayan bir kredi taahhüt süreci yoluyla teminatsız krediler sağlayarak sermaye kullanımının verimliliğini büyük ölçüde artırır. Bu model özellikle gelişmekte olan piyasalar ile geleneksel finansal sistemde kredi almakta zorluk çeken küçük ve orta ölçekli işletmeler için uygundur.

Merkezi Olmayan Yönetim: Goldfinch'in merkezi olmayan denetim ekibi, borçluların onaylanmasından ve kredi sürecinin şeffaflığının ve adaletinin sağlanmasından sorumludur. Bu mekanizma hem protokolün güvenliğini arttırmakta hem de merkezileşmeden kaynaklanan riskleri azaltmaktadır.

Küresel kapsam: Goldfinch'in kredi hizmetleri dünya çapında birçok ülkeyi ve bölgeyi kapsamakta ve farklı pazarlardaki borçlulara esnek finansman çözümleri sunmaktadır. Bu küresel kapsam, Saka Kuşu'nun riskleri etkili bir şekilde dağıtmasına ve fonların güvenliğini ve istikrarını sağlamasına olanak tanır.

Yüksek Getiri: Saka kuşu aracılığıyla yatırımcılar, stablecoin mevduatlarından önemli miktarda faiz geliri elde edebilirler. Bu yüksek getirili cazibe, etkili teminatsız borç verme modeliyle birleştiğinde, Saka Kuşu'na DeFi pazarında benzersiz bir rekabet avantajı sağlıyor.

Genel olarak Goldfinch, geleneksel kredilendirmenin sıkıntılı noktalarını çözerken aynı zamanda DeFi ekosistemine yeni bir canlılık kazandırmak için yenilikçi işletme modeline ve güçlü yatırımcı geçmişine güveniyor. Daha fazla gerçek dünya varlığının piyasaya sürülmesiyle Goldfinch'in gelecekte pazar etkisini daha da genişletmesi bekleniyor.

İlk çağrılabilir kredi, defalarca temerrüde düşen Saka Kuşu'nu kurtarabilir mi?

Nisan 2024'te, Goldfinch platformu, borçlu Lend East'in temerrüde düşmesi ve 5,9 milyon ABD doları tutarındaki krediyi geri ödeyememesi nedeniyle bir başka büyük aksaklık yaşadı. Bu, Goldfinch'in Ocak 2021'de faaliyete geçmesinden bu yana üçüncü temerrüdü. Daha önce Lend East, Saka Kuşu kullanıcılarının desteğiyle 10,15 milyon dolar değerinde bir kredi almış, ancak kredi vadesi dolduğunda yalnızca yaklaşık 4,25 milyon doları geri ödemişti. Goldfinch protokolünün operatörü olarak Warbler Labs, yatırımcıların çıkarlarını en üst düzeyde kurtarmanın ve korumanın yollarını araştırmak için harici hukuk müşaviri tutuyor.

Bu olay Goldfinch'in kredi değerlendirmesinde ve risk yönetiminde ciddi eksiklikleri ortaya çıkardı. Eleştirmenler, Goldfinch'in kendi değerlendirmelerini yapmak yerine borçlunun kredi değerlendirmelerini yürütmek için merkezi olmayan bir denetim ekibine güvendiğini ve bunun da ilk kredi değerlendirmesinde boşluklara yol açtığını belirtti. Taraftarlar, denetçilerin kredi sürecinin başlarında kötü kredi değerlendirmeleri yaptığını veya değerleme uzmanlarını yanlış seçtiğini, bunun da sonuçta birçok kredide temerrüte yol açtığını iddia ediyor.

Bu ilk kez olmuyor. Ekim 2023'te Goldfinch, platformundaki 20 milyon dolarlık kredi havuzunda şüpheli borçlar olduğunu ve tahmini 7 milyon dolarlık zarar olduğunu bildirdi. Kredi havuzu, fintech kredi fonu Stratos'a dört yıllık kredi sağladı ancak Stratos'un gayrimenkul teknolojisi şirketi REZI ve dijital varlıklara yaptığı yatırımlar beklentilerin altında kalınca ciddi mali kayıplara uğradı. Warbler Labs, yatırımcıların kredi havuzundaki tüm kayıplarını karşılama sözü vererek platform üzerindeki mali baskıyı daha da artırdı.

Saka kuşu temerrüt riskine ek olarak başka önemli risklerle de karşı karşıyadır. Kredi riski her zaman Saka Kuşu'nun en önemli sorunu olmuştur. Teşvik yapısı dolandırıcılık riskini en aza indirecek şekilde tasarlanmış olsa da Saka Kuşu, tamamen teminatlı borç verme protokollerinin aksine yine de belirli bir düzeyde güven gerektirir. Ayrıca piyasa koşullarındaki öngörülemeyen değişiklikler de borçluların kredilerini geri ödeyememesine neden olarak yatırımcıların platforma olan güvenini zedeleyebilir.

Düzenleyici riskler de göz ardı edilemez. Goldfinch dünya çapında birden fazla yargı bölgesinde faaliyet göstermektedir; bu da onun karmaşık düzenleyici zorluklarla karşı karşıya olduğu anlamına gelmektedir. Her ne kadar kimlik sistemi ABD'li oyuncuları içermese de başka yerlerde hâlâ sıkı düzenleyici incelemelerle karşı karşıya kalabilir.

Düzenleyici riskler de göz ardı edilemez. Goldfinch dünya çapında birden fazla yargı bölgesinde faaliyet göstermektedir; bu da onun karmaşık düzenleyici zorluklarla karşı karşıya olduğu anlamına gelmektedir. Her ne kadar kimlik sistemi ABD'li oyuncuları içermese de başka yerlerde hâlâ sıkı düzenleyici incelemelerle karşı karşıya kalabilir.

Goldfinch, bu zorluklarla başa çıkabilmek için finansman ve işletme modellerinde birçok ayarlama yaptı. Nisan 2023'te Goldfinch, Singapurlu finansal teknoloji şirketi Fazz ile ilk itfa edilebilir kredi anlaşmasını imzalayarak yatırımcılara daha fazla esneklik ve koruma sağladı. Goldfinch, bu yenilikler sayesinde sürekli değişen pazar ortamında rekabetçi kalmayı umuyor.

Genel olarak, Goldfinch'in merkezi olmayan kredi piyasasındaki performansının hem önemli noktaları hem de zorlukları var. Yenilikçi teminatsız kredi modeli ve merkezi olmayan yönetim mekanizması, geleneksel finans ve DeFi alanlarındaki sıkıntılı noktaları bir dereceye kadar çözmüştür, ancak sık görülen temerrüt olayları ve düzenleyici baskılar aynı zamanda operasyonlarındaki riskleri de ön plana çıkarmıştır. Gelecekte Goldfinch'in, platformun istikrarlı gelişimini ve yatırımcı güvenini sağlamak için risk yönetimi ve kredi değerlendirme mekanizmalarını daha da optimize etmesi gerekiyor.

Çözüm

Yenilikçi bir merkezi olmayan borç verme platformu olan Goldfinch, RWA yolunda dikkate değer başarılara imza attı ve birçok yatırımcının dikkatini çekti. Goldfinch, kuruluşundan bu yana birden fazla finansman turu yoluyla toplam 37 milyon ABD doları toplayarak finansal teknoloji alanındaki potansiyelini ortaya koydu. Bununla birlikte platform, fiili operasyonlarda, özellikle de kredi taahhüt etme ve kredi riski yönetimindeki zorluklar gibi bazı sorunları da ortaya çıkardı.

Tekrarlanan temerrütlere rağmen Saka kuşu onarım ve gelişme yeteneğini gösterdi. Platform aktif olarak yasal iyileşme arayışında olmakla kalmadı, aynı zamanda daha esnek bir finansman yapısı aracılığıyla piyasa talebini karşılamak amacıyla ilk itfa edilebilir kredi anlaşmasını da başlattı. Bu önlemler, Goldfinch'in risk yönetimi sistemini sürekli olarak geliştirdiğini ve yatırımcılara daha güvenli ve istikrarlı getiriler sağlamaya çalıştığını gösteriyor.

Gelecekteki gelişimde Goldfinch'in borçluların kredi değerlendirmesini ve risk kontrolünü daha da güçlendirmesi ve aynı zamanda platformun genel istikrarını iyileştirmek için daha kaliteli borçlanma şirketleriyle işbirliği yapması gerekiyor. Goldfinch'in, işletme modelini sürekli olarak optimize ederek, RWA yolundaki lider konumunu sürdürmesi ve geleneksel finans ile merkezi olmayan finans arasında önemli bir köprü haline gelmesi bekleniyor.

Kısacası Goldfinch'in başarısı yalnızca yenilikçi kredi verme modeline bağlı değil, aynı zamanda risk yönetimi ve uyumluluk konusunda sürekli iyileştirmeyi de gerektiriyor. RWA pazarının hızla gelişmesiyle birlikte Saka Kuşunun bu alanda daha büyük bir rol oynaması ve yatırımcılara daha fazla fırsat ve getiri getirmesi bekleniyor.