“Yenileme” aynı zamanda Federal Rezerv Başkanı’nı da görevden alabilir mi?

Trump, seçim döneminde Powell'ı "bombalamaya" başladı ve şimdi de yenileme tartışmasını "sarayı zorla" kapatmak için kullanıyor. Bu görünüşte abartılı siyasi drama, küresel piyasa duyarlılığını kritik bir noktaya taşıyor.

Powell şu anda ne tür bir baskı altında? Eğer gerçekten görevinden ayrılmak zorunda kalırsa, bu nasıl bir fırtınaya yol açacak?

Trump ve Powell: Yedi yıllık aşk-nefret ilişkisi

Trump ile Powell arasındaki anlaşmazlık tek bir cümleye dayanıyor: Biri faiz oranlarını düşürmek istiyor, diğeri bunu reddediyor. İkili, 2018'den beri bu temel anlaşmazlık yüzünden çıkmaza girmiş durumda.

İlginçtir ki, Powell'ın atanması aslında Trump tarafından yapılmıştı. Powell, Şubat 2018'de Trump tarafından aday gösterilerek resmen Federal Rezerv başkanlığına getirildi. Trump, bu dönemde Powell'ın ekonomik büyümeyi desteklemek için gevşek bir para politikası uygulamasını bekliyordu.

Trump, Ekim 2018'de Powell'ı ilk kez kamuoyu önünde eleştirerek, Fed'in hızlı faiz artırımının "en büyük tehdit" olduğunu söyledi ve Powell'ı "çılgın" olmakla suçladı. İkili arasındaki anlaşmazlık kamuoyuna yansıyınca Trump, Powell'a baskı yapmaya devam etti ve söz düellosu devam etti.

Powell, 2022'de Biden tarafından yeniden aday gösterildi ve görev süresi Mayıs 2026'ya kadar uzatıldı. 2024 seçimlerinden sonra durum daha da tırmandı. Trump, seçim kampanyası sırasında veya seçimleri kazandıktan sonra bile, Powell'ı "çok yavaş hareket ettiği ve faiz oranlarını etkili bir şekilde düşürmediği" gerekçesiyle eleştirmeye devam etti. Trump, son birkaç ayda Powell'ın istifasını defalarca talep etti.

Ancak Trump'ın Powell'ın yerine geçmesi kolay değil. ABD yasalarına göre, başkanın, "yasadışı veya ciddi görev ihmali" kanıtı sunmadığı sürece, politika farklılıkları nedeniyle Fed başkanını görevden alma hakkı yok.

Asıl atılım bu yılın Temmuz ayında gerçekleşti. Trump ekibi aniden "yeni bir senaryo" ortaya attı: Trump, Kongre'den Powell'ı "siyasi taraflılık" ve "Kongre'de yanlış beyanlarda bulunmak" gerekçesiyle soruşturmasını istedi ve Powell'ı Federal Rezerv genel merkezinin yenileme projesinde büyük ihlallerde bulunmakla suçladı.

Bu dönemde Powell'ın "ayrılmayı düşündüğü" söylentileri yayıldı ve her şey hızla alevlendi. Yedi yıllık iktidar mücadelesi doruk noktasına ulaştı.

Trump ve Powell: Yedi yıllık aşk-nefret ilişkisi

Eski Federal Rezerv ekonomisti Robert Hertzel, "Federal Rezerv köşeye sıkıştı" dedi.

Powell şu anda para politikasının "arafağında": Bir yandan Trump'ın gümrük vergisi politikası fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilirken, diğer yandan işgücü piyasası soğuma belirtileri gösteriyor. Bu çifte tehdit, Powell ve Fed'in politika oluşturma süreçlerini zorlaştırıyor.

Eski Federal Rezerv ekonomisti Robert Hertzel, "Federal Rezerv köşeye sıkıştı" dedi.

Powell şu anda para politikasının "arafağında": Bir yandan Trump'ın gümrük vergisi politikası fiyatlar üzerinde yukarı yönlü baskı yaratabilirken, diğer yandan işgücü piyasası soğuma belirtileri gösteriyor. Bu çifte tehdit, Powell ve Fed'in politika oluşturma süreçlerini zorlaştırıyor.

Fed faiz oranlarını çok erken düşürürse, tüketicilerin enflasyon beklentilerinin kontrolden çıkmasına neden olabilir; enflasyonu dengelemek için faiz oranlarını artırmayı seçerse, tahvil piyasasında çalkantıya, faiz oranlarının yükselmesine veya "finansal panik"e yol açabilir.

Ekonomik zorlukların yanı sıra, aynı zamanda çetin bir siyasi mücadeleyle de karşı karşıya. Ancak Powell, Trump'ın baskılarına direnmeyi tercih etti. Başmüfettişten genel merkez yenileme projesini incelemeye devam etmesini istedi ve Fed'in resmi web sitesi aracılığıyla nadiren konuşarak, maliyet artışının nedenlerini ayrıntılı olarak açıkladı ve "lüks yenileme" suçlamasını reddetti.

Powell, hem ekonomik hem de siyasi açıdan baskı altında olduğu için kariyerinde zor bir dönemden geçiyor.

Powell ayrılırsa ne olur?

Powell baskılara dayanamayıp istifa ederse, tüm küresel finans piyasasının "fiyatlandırma çapası" gevşeyebilir.

Deutsche Bank'ın küresel döviz stratejisi başkanı Saravelos, Trump'ın Powell'ın yerine zorla geçmesi durumunda, ticaret ağırlıklı dolar endeksinin önümüzdeki 24 saat içinde %3-4 oranında düşebileceğini ve sabit getirili piyasanın 30-40 baz puan düşebileceğini analiz etti. Dolar ve tahviller "kalıcı" bir risk primi taşıyacak ve yatırımcılar ayrıca Federal Rezerv ile diğer merkez bankaları arasındaki döviz takası anlaşmasının siyasallaşmasından endişe duyabilirler.

Saravelos ayrıca şunları kaydetti: "Daha endişe verici olan, ABD ekonomisinin şu anki kırılgan dış finansman pozisyonudur. Bu durum, tahmin ettiğimizden daha keskin ve daha yıkıcı fiyat dalgalanmalarına yol açabilir."

Ayrıca, Padhraic Garvey ve diğer ING stratejistleri, Powell'ın erken ayrılmasının "daha az olası" olduğunu, ancak gerçekleşirse, yatırımcıların daha düşük faiz oranları, artan enflasyon ve Federal Rezerv'in zayıflayan bağımsızlığı beklentisiyle ABD Hazine tahvili getiri eğrisinin dikleşmesine yol açacağını belirten bir rapor yayınladı. Ayrıca, bunun ABD dolarının değer kaybı için "ölümcül bir kombinasyon" oluşturacağına dikkat çektiler.

Crypto KOL Phyrex'in analizi daha çok riskli varlık perspektifinden. Trump, Powell'ın yerini başarıyla alsa bile, Fed'i "tek başına" kontrol edemeyebileceğini analiz etti. Enflasyon gerçekten tekrar yükseldiğinde, yeni başkan sonunda sıkılaştırma yoluna geri dönmek zorunda kalacak. Fed, istikrarlı bir ekonomi ve düşük işsizlik varsayımıyla Eylül ayında faiz oranlarını düşürmeye başlarsa, riskli varlıklar kısa vadede güçlenebilir ve kripto piyasası da bundan faydalanabilir. Ancak mevcut faiz oranı hala %4,5 ve daha sonra piyasaya sürülecek "çok" para var.

Powell'ın pozisyonu biraz sarsılırsa, piyasa da sarsılacaktır. Bu sadece bir para politikası oyunu değil, aynı zamanda bir güç ve bağımsızlık mücadelesidir.