Kripto para yatırımcıları uzun zamandır Bitcoin'den "dijital altın" olarak bahsediyor. Eğer bu doğruysa, Bitcoin de altın gibi yatırımcıların şu anda deneyimlediği piyasa oynaklığı ve ekonomik belirsizliğe karşı koruma sağlamalıdır.

Ama şimdi duruma bakalım. Altın fiyatları 3.000 doları aşarak rekor kırdı ve bu yıl şu ana kadar yüzde 15 arttı. Buna karşılık Bitcoin, Ocak ayında ulaştığı 109.000 dolarlık rekor seviyeden bu yana yaklaşık yüzde 20 düştü.

Altın yükselişte gibi görünürken, Bitcoin -en azından şu an için- düşüşte görünüyor. Peki şu anda hangisi daha iyi bir yatırım seçeneği? Cevap düşündüğünüz kadar açık olmayabilir.

1. Bitcoin: Dijital altın mı yoksa teknoloji hissesi mi?

Akılda tutulması gereken önemli bir faktör Bitcoin'in borsa ile olan korelasyonudur. Bitcoin, tarihinin büyük bir bölümünde borsa ile hiçbir bağlantısı olmaması nedeniyle birçok yatırımcı için oldukça çekici bir para birimidir. WisdomTree 2024 yılında Bitcoin ile ilgili kapsamlı bir çalışma gerçekleştirdi ve Bitcoin'in 2012'den bu yana birkaç kısa dönem haricinde borsa ile neredeyse hiçbir korelasyonunun olmadığını buldu.

Birçok açıdan bu korelasyonsuzluk, Bitcoin'i portföy çeşitlendirmesinde en üst düzey seçenek haline getiriyor. Borsa ile ilgisi olmayan tek varlık Bitcoin değil; tüm önemli varlık sınıflarıyla ilgisi yok. Benzersiz bir durum gibi görünüyor ve Wall Street, Bitcoin'i ekonomik belirsizlik ve piyasa oynaklığına karşı potansiyel bir korunma aracı olarak benimsedi.

Ancak 2025'te çok garip bir şey oluyor: Bitcoin giderek daha çok bir teknoloji hissesi gibi davranıyor. Bu görüşü destekleyen istatistiksel kanıtlar artıyor.

Mart ayında, büyük bir İngiliz bankası olan Standard Chartered, Bitcoin'in borsa ile ilişkisini daha yakından inceledi ve Bitcoin'in Nasdaq ile ilişkisinin şu anda 0,5 olduğunu buldu; bu yılın başlarında 0,8 kadar yüksekti. Bu arada Bitcoin'in altınla korelasyonunun kaybolduğu, yılın başlarında sıfıra inmiş olmasının ardından artık sadece 0,2 seviyesinde olduğu görülüyor.

Bu sayısal değişimler küçük gibi görünse de yatırımcıların gözünde önemlidir. Bu durum, Bitcoin'in artık güvenli liman varlığı olmayabileceğini gösteriyor. Elbette korelasyonlar zamanla değişebilir, ancak Bitcoin artık teknoloji hisseleriyle yakından senkronize hareket ediyor. Basitçe söylemek gerekirse, şu anda Bitcoin satın almak, dalgalı bir teknoloji hissesi satın almakla aynı şey. Teknoloji hisseleri düşerse Bitcoin de düşecek; Teknoloji hisseleri yükselirse Bitcoin de yükselecektir.

2. Altın Bitcoin

Bitcoin'in dijital altın olduğu iddiası artık sadece hayal ürünü gibi görünüyor. Altınla hiçbir alakası olmayan Bitcoin nasıl dijital altın olabilir? Bitcoin ekonomik belirsizliğe karşı bir korunma aracıysa fiyatı neden hala düşüyor?

3. 2025 yılında ekonomi ne durumda olacak?

Anlaşılabilir bir şekilde, birçok Bitcoin yatırımcısı (teknoloji hisse senedi yatırımcıları gibi) son ABD makroekonomik verilerine takıntılı hale geldi. Tüm bu veriler (enflasyon raporları, tüketici güveni raporları, gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) raporları) Bitcoin'in bundan sonra nereye gideceğini anlamak için kritik önem taşıyor.

Geniş çaplı, kapsamlı tarifelerin potansiyel etkisinin ne olacağı henüz bilinmiyor. Eğer bu tarifeler ABD ekonomisini resesyona sürüklerse ve aynı zamanda tarifeler nedeniyle fiyatlar artarsa, işler gerçekten kötüye gidebilir. Durgun enflasyonun yeni ekonomik moda sözcüğü haline geldiği 1970'lerde neler yaşandığını ChatGPT'ye sorun.

Geleneksel anlayışa göre, gümrük vergileri nedeniyle ekonominin durgunluğa gireceğini düşünüyorsanız altın almalısınız; ve eğer "Amerika Önce" tarife politikası sayesinde ekonominin güçlü bir şekilde toparlanacağını düşünüyorsanız, Bitcoin satın almalısınız.

4. Altın 2025 yılında gerçekten Bitcoin'i geride bırakacak mı?

Goldman Sachs, son ekonomik verilere dayanarak altın fiyatlarının 2025 yılı sonuna kadar 3.300 dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Bu, mevcut 3.000 dolarlık fiyattan %10'luk bir artış anlamına geliyor.

Peki tahmin edin ne oldu? Bitcoin 24 saatlik işlem periyodunda %10 artış gösterebilir. Üç haneli yıllık getiri geçmişine sahip Bitcoin için önümüzdeki dokuz ayda bu performansın gerçekleşmesi zor görünmüyor.

Peki tahmin edin ne oldu? Bitcoin 24 saatlik işlem periyodunda %10 artış gösterebilir. Üç haneli yıllık getiri geçmişine sahip Bitcoin için önümüzdeki dokuz ayda bu performansın gerçekleşmesi zor görünmüyor.

Dolayısıyla altın şu anda bariz ve akla yatkın bir yatırım seçeneği gibi görünse de ve Bitcoin de giderek daha çok bir teknoloji hissesine benzese de ben yine de Bitcoin'i seçiyorum. Sonuç olarak, Bitcoin'in 2025 yılında altını geride bırakacağına inanıyorum.