Merkeziyetsizlik, kripto dünyasının temel inancı olarak kabul edilir, ancak eski halka açık zincir Ripple'ın hikayesi dram ve zıtlıklarla doludur. Ripple, kurulduğu günden bu yana oldukça merkezi bir token dağıtım modeli nedeniyle tartışmalara yol açmış ve şifreleme ruhundan saptığı gerekçesiyle eleştirilmiştir. Şirketin kurucusu bile şirketin "madeni para satarak geçimini sağladığını" itiraf etti. Aynı zamanda, 100 milyar dolarlık piyasa değerine sahip bu kripto projesi, yetersiz teknolojik inovasyon ve vasat gelir performansıyla suçlanıyor, hatta Forbes, Ripple'ı acımasızca "zombi şirket" olarak nitelendiriyor.

Ancak piyasa ve gerçeklik farklı bir hikaye anlatıyor. Ripple, finans kuruluşlarının ilgisini çekti ve piyasa değeri, geleneksel devlerle rekabet edebilecek kadar arttı. Son dönemde ETF'lere yönelik artan beklentiler, ABD siyasi güçlerinin desteği, ödeme sektörünün ilerlemesi ve stablecoin'lerin güçlü yerleşimi gibi birden fazla faktör Ripple'ı bir kez daha ilgi odağı haline getirdi.

Ödemeyi merkeze alan Ripple, işini birçok alanda genişletiyor

Ripple bu yıl da işini büyütmeye devam ediyor. Hepimizin bildiği gibi, sınır ötesi ödeme ve havale Ripple'ın temel faaliyet alanıdır. Bu yıl da dünya çapındaki etkinliğini artırmaya devam ediyor. Örneğin Ripple, Chipper Cash ile iş birliği yaparak Afrika'daki işini genişletti, Ripple, Brezilya ve Portekiz arasında anında ödemeleri teşvik etmek için Portekiz'in en eski döviz bürosu Unicâmbio ile iş birliği yaptı ve SBI Shinsei Bank, uluslararası havaleler için Ripple'ın DLT'sini benimsedi.

Ripple, faaliyetlerinin yasalara ve mevzuata uygun şekilde devam etmesini sağlamak amacıyla küresel lisans başvurularını yoğun bir şekilde teşvik etti. Ripple, Nisan 2025 itibarıyla ABD'nin 33 eyaletini ve Dubai'yi kapsayan dünya çapında 55'ten fazla havale lisansı (MTL) elde etti. Sadece son aylarda Ripple, ABD'nin New York ve Teksas eyaletlerinde para transferi lisansları aldı ve Dubai Finansal Hizmetler Otoritesi'nden ödeme lisansı alan ilk blockchain ödeme sağlayıcısı oldu. Bu sayede BAE'de düzenlenmiş kripto para ödeme hizmetleri sunabiliyor.

Bununla da kalmayıp Ripple, stablecoin RLUSD ile ödeme alanındaki etkisini daha da artırıyor. Aralık ayındaki lansmanından bu yana RLUSD'nin piyasa değeri 290 milyon doların üzerine çıktı. Ripple bu yıl RLUSD'nin uygulama senaryolarının genişlemesini hızlandırdı. Örneğin Ripple, DeFi alanında RLUSD'nin uygulanabilirliğini artırmak için Chainlink ile iş birliği yaptı; Ripple, RLUSD'nin piyasa kapsamını genişletmek için Revolut ve Zero Hash ile iş birliğine gitti; RLUSD yakın zamanda Kraken borsasında piyasaya sürüldü ve ayrıca BKK Forex ve iSend gibi müşteriler için sınır ötesi ödeme süreçleri için ödeme çözümü Ripple Payments'a entegre edildi. Ripple, gelecekte RLUSD'ye daha fazla ödeme platformunda erişim sağlamayı planlıyor.

Ripple, yakın zamanda kripto para dostu ana aracı kurum Hidden Road'u 1,25 milyar dolara satın aldığını duyurdu; bu, kripto para sektöründe bugüne kadarki en büyük satın almalardan biri oldu. Birinci sınıf bir aracı kurum ve kredi ağı olan Hidden Road, 300'den fazla kurumsal müşteriye sahip olup, geleneksel ödeme kanalları aracılığıyla 10 milyar doların üzerinde işlem gerçekleştiriyor ve 50 milyondan fazla işlem gerçekleştiriyor. Satın almanın ardından Hidden Road, RLUSD'yi birincil aracılık ürünleri için teminat olarak entegre edecek ve işlem sonrası faaliyetlerini XRPLedger blok zincirine taşıyacak. Bu, RLUSD'ye daha fazla likidite ve uygulama senaryosu getirmekle kalmayacak, aynı zamanda Ripple'ın gerçek dünya varlıkları (RWA) yolunu daha da geliştirmesine yardımcı olacak.

Ayrıca Ripple, kripto para saklama ve cüzdan işini de genişletiyor. Ripple Labs, bu yılın mart ayının ortasında "Ripple Custody" için ticari marka başvurusunda bulundu. Başvuruya göre, marka, finansal yönetim ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla kripto varlıkların depolanması ve yönetimi de dahil olmak üzere finansal hizmetleri kapsıyor. Ticari marka başvurusu, Ripple'ın Ekim 2024'te saklama hizmetini başlatmasının hemen ardından geliyor ve şirketin gelir kaynaklarını ödeme anlaşmasının ötesine genişletmeyi hedeflediğinin bir göstergesi olabilir. Marka başvurusunda ayrıca "indirilebilir kripto para, itibari para, sanal para ve dijital para saklama, iletim ve depolama yazılımı"ndan bahsediliyor; bu da Ripple'ın resmi bir kripto cüzdanı başlatmayı düşündüğü anlamına gelebilir. Bu ürünün piyasaya sürülmesi durumunda işlem ücretleri aracılığıyla yeni gelir büyüme noktaları yaratılabilir.

Ripple CEO'su Brad Garlinghouse'un yakın zamanda Ripple'ın gelecekte ödeme, gayrimenkul ve menkul kıymet ticareti gibi finans alanlarına girmeyi planladığını açıklaması dikkat çekici.

Ripple CEO'su Brad Garlinghouse'un yakın zamanda Ripple'ın gelecekte ödeme, gayrimenkul ve menkul kıymet ticareti gibi finans alanlarına girmeyi planladığını açıklaması dikkat çekici.

SEC davayı geri çekti, dört yıllık davayı kazandı, Trump ile "yakın" ilişki kurdu

Trump'ın göreve gelmesinin ardından ABD kripto para sektörünün düzenleyici ortamının daha rahat bir hale geldiği açıkça görülüyor. Yıllar süren iniş çıkışların ardından Ripple da "büyük bir zafer" elde etti. Ripple, bu yılın mart ayında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) şirkete karşı açtığı dört yıllık davayı resmen geri çektiğini duyurmuştu. Taraflar arasında ön uzlaşma anlaşmasına varıldı. SEC, mahkemenin geçen yıl verdiği 125 milyon dolarlık para cezasının 75 milyon dolarını iade etmeyi kabul etti ve davayı kapatmak için yalnızca 50 milyon doları elinde tuttu. Karşılığında Ripple çapraz itirazını geri çekecek.

"Sonunda o an geldi, beklediğimiz an. SEC itirazını geri çekecek, bu Ripple için tam bir zafer ve kripto endüstrisi için her açıdan bir zafer. Gelecek parlak. Birlikte inşa edelim," diye duyurmuştu Garlinghouse o zamanlar.

Bundan önce Ripple'ın ABD pazarındaki büyümesi, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile uzun süredir devam eden "menkul kıymet anlaşmazlığı" nedeniyle ciddi şekilde engellenmişti. Garlinghouse, Fox Business'a verdiği özel röportajda, SEC'in açtığı davanın Ripple'ı müşteri tabanının %95'ini yurtdışı pazarlara kaydırmaya zorladığını açıklamıştı. Ripple, bu ikilemle başa çıkmak için ABD'deki siyasi lobi faaliyetlerine aktif olarak katıldı ve 2024 ABD seçimleri sırasında süper PAC Fairshake'e büyük miktarda para yatırarak kripto sektöründeki en cömert büyük kurumsal bağışçılardan biri haline geldi.

Ripple'ın Trump ile olan "yakın ilişkisi" aynı zamanda şirketin ABD'deki genişlemesine de hayal gücü katıyor. Garlinghouse, bu yılın Ocak ayının başlarında Trump ve diğerleriyle Mar-a-Lago'da akşam yemeği yerken çekilmiş bir fotoğrafını Facebook'ta paylaşmış ve bu fotoğraf büyük ilgi görmüştü. Çok geçmeden Trump'ın MEME coin'i TRUMP ilk kez piyasaya sürüldüğünde, Ripple ve Galaxy Digital de lansmanının ilk aşamalarında yüksek işlem talebinin karşılanmasını sağlamak için şifreli ödeme şirketi MoonPay'e 160 milyon dolarlık acil kredi sağladı. Bu desteğin TRUMP token'ının erken dönemdeki hızlı büyümesinde önemli rol oynadığı düşünülüyor.

Trump, şubat ayının ortasında Truth Social'da XRP ile ilgili bir yazı paylaşmış ve Garlinghouse'un, şirketin ABD'deki ticari işlemlerinin ve personel alımının, Trump'ın geçen kasım ayındaki seçimleri kazanmasından bu yana önemli ölçüde arttığını söylediğini aktarmıştı. Bu hamle, piyasa duyarlılığını hızla artırdı ve XRP işlem hacmi fırladı. Trump, geçen ay bir adım daha ileri giderek XRP gibi kripto paraların ABD'nin stratejik rezervlerine dahil edileceğini duyurmuştu. Bu politika duyurusu piyasada sert bir tepkiye yol açtı.

XRP ETF küresel düzeni hızlanıyor, CEO yılın ikinci yarısında piyasaya sürülebileceğini söylüyor

ABD'de kripto para birimlerine yönelik düzenleyici ortam hızla gelişirken, ETF başvurularındaki artış da Ripple'a önemli bir ivme kazandırdı.

Bu yılın başından bu yana XRP'yi çevreleyen ETF ürünlerinde sık sık gelişmeler yaşanıyor. Örneğin, varlık yönetim şirketi Purpose Investments, ilk Ripple ETF'si için Kanada menkul kıymet düzenleyicilerine bir ön prospektüs sundu; Brezilya, bu yılın Şubat ayında, Brezilya B3 Borsası'nda listelenecek ve işlem görecek olan dünyanın ilk spot XRP ETF'sini onayladı; Mart ayında Hashdex, XRP gibi kripto para birimlerini de içerecek şekilde ETF ürünlerini genişletmeyi planlayan bir değişikliği ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sundu; Kısa bir süre önce Teucrium Investment Advisory, XRP token'larından günlük iki kat getiri sağlamayı amaçlayan, XRP'ye bağlı ilk ABD kaldıraçlı ETF'sini piyasaya sürdü.

Aynı zamanda Bitwise, Grayscale, WisdomTree ve Franklin Templeton gibi tanınmış kurumlar da spot XRP ETF'leri için başvuruda bulundu ancak bu başvurular henüz SEC tarafından onaylanmadı. Ancak The ETF Store Başkanı Nate Geraci, Ripple'ın SEC ile açtığı davanın sona ermesinin, spot XRP ETF'sinin onayının "açıkça sadece zaman meselesi" olduğu anlamına geldiğine inanıyor. Bloomberg analisti James Seyffart da benzer bir görüşe sahip ve XRP ETF'nin önümüzdeki birkaç ay içerisinde piyasaya sürülebileceğini ve ilk olarak XRP vadeli işlemlerine dayalı bir ETF ürünü görmemizin muhtemel olduğunu öngörüyor.

Garlinghouse, Bloomberg TV'ye verdiği röportajda XRP ETF'nin 2025'in ikinci yarısında piyasaya sürülebileceğini açıkladı. Şu anda, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'ndan onay bekleyen farklı şirketlerden yaklaşık 11 XRP ETF ihraç başvuru belgesi bulunmaktadır. Ayrıca Ripple Labs'ın halka arzının imkansız olmadığını da ortaya koydu.

Para biriminin fiyatı uzun yılların en yüksek seviyesine ulaştı ve token modeli tartışmalara yol açtı

Birçok olumlu faktörün etkisiyle XRP fiyatlarında önemli bir artış görüldü. Coingecko verilerine göre XRP, bu yılın başından bu yana yüzde 70,62'ye varan artışla 3,3 dolara çıkarak Ocak 2018'den bu yana yeni bir zirveye ulaştı.

Garlinghouse, XRP fiyatlarındaki artış ve Ripple'ın blockchain çözümlerine olan talebin büyümesiyle birlikte şirketin başlangıçtaki 11 milyar dolarlık değerlemesinin "ciddi şekilde güncelliğini yitirdiğini" açıkça belirtti.

Standard Chartered Bank, yakın zamanda yayınladığı bir raporda XRP'nin Trump'ın seçilmesinden sonraki altı ayda altı kat arttığını belirtti. Bu kazanım sürdürülebilirdir; kısmen SEC'deki liderlik değişiklikleri nedeniyle, ancak aynı zamanda XRP'nin dijital varlıklar için en umut verici uygulama alanlarından biri olan sınır ötesi ve para birimi ödemelerinin merkezinde benzersiz bir konumda olması nedeniyle. Aynı zamanda XRP Ledger (XRPL), geleneksel finansal (TradFi) kurumların blockchain teknolojisi aracılığıyla tamamladığı finansal işlemleri desteklemek olan Tether gibi stablecoin'lerin ana kullanım durumuyla da oldukça uyumludur. Önümüzdeki dört yıl içerisinde stablecoin işlem hacminin 10 kat artacağı öngörülüyor. Ripple ayrıca XRPL'yi tokenleştirme alanına genişletmeyi planlıyor ve bu olumlu faktörler, XRP'nin en büyük rakibi Bitcoin ile rekabet edebilecek kapasitede olduğunu gösteriyor. Ajans, XRP'nin Başkan Trump görevden ayrılmadan önce 12,5 dolara yükselebileceğini öngörüyor. Ancak Standard Chartered Bank da XRPL'nin iki dezavantajla karşı karşıya olduğunu savunuyor: Az sayıda geliştirici ve sınırlı değer yakalama kapasitesi.

Ancak Ripple'ın token modeli de tartışmalara yol açtı. Örneğin, Riot Platforms'un araştırma başkan yardımcısı Pierre Rochard, bir keresinde yatırımcıların "Ripple'a yatırım yapmadıklarını, sadece havadan yaratılan token'lar elde ettiklerini" söyleyerek uyarmıştı. XRP bir menkul kıymet değildir çünkü Ripple size aslında "fayda" veya başka bir şey borçlu değildir. Ripple Baş Teknoloji Sorumlusu David Joel Katz Schwartz buna karşılık, "Ripple kendi çıkarlarını ön planda tutabilir, tutacaktır ve tutmalıdır. Yatırımcılar, Ripple'ın şirket ve hissedarları pahasına yatırımcılar için kar elde etmesini beklememelidir." dedi. Bu açıklama, Ripple'ın işletme fonu toplamak için XRP token'larını satma hakkına sahip olduğu anlamına geliyor ve bu durum yatırımcıların endişesine yol açtı. Aslında Garlinghouse bir zamanlar "XRP varlıklarımızı satmadan karlı olamayız veya pozitif nakit akışı yaratamayız" diye itiraf etmişti.

Kamuoyuna açıklanan bilgilere göre XRP'nin toplam ihracının 100 milyar olduğu, bunun 20 milyarının Chris Larsen, Jed McCaleb ve Arthur Britto adlı üç yaratıcıya ait olduğu, kalan 80 milyarının ise Ripple Labs'a tahsis edildiği belirtiliyor.

Ancak, piyasanın XRP arzı konusundaki endişelerini gidermek için Ripple, 2017'den beri 55 milyar XRP'yi (toplamın %55'i) XRP Ledger tabanlı emanet hesaplarında kilitledi. Bu emanet hesapları akıllı sözleşmelerle kontrol ediliyor ve otomatik olarak ayda 1 milyar XRP'nin kilidini açıyor, bu da 2020'den sonra ayda 450 milyona ayarlanacak. Ancak, kilidi açılan tüm token'lar her seferinde piyasa dolaşımına girmiyor. Ripple genellikle kilidi açılan token'ların yalnızca bir kısmını (örneğin %20-%25'ini piyasa satışları için) kullanır ve kalan token'lar tekrar saklanarak serbest bırakılması için gelecek aylara kadar uzatılır.

Ripple'ın kurucusunun hala büyük miktarda XRP bulundurduğunu belirtmekte fayda var. Kripto dedektifi ZachXBT'nin Mart ayındaki ifşasına göre, Ripple'ın kurucu ortağı Chris Larsen tarafından aktifleştirilen XRP adresinde hala 2,7 milyardan fazla XRP (yaklaşık 7,18 milyar dolar) bulunuyor. Larsen'le ilişkili bu adresler, Ocak 2025'te borsalara 109 milyon dolardan fazla değerde XRP aktardı.