L2 ateş pişirme yağı + Cancun katalizi, yeni DDEX'in üçüncü nesli, MYX'in 2024'te "DeFi Kutsal Kase türevlerini" kazanıp kazanamayacağını temsil ediyor.

Yazan: Frank, Öngörü Haberleri

"Türevler DeFi'nin Kutsal Kâsesidir." Piyasa, 2020 gibi erken bir tarihte, zincir üstü türev protokollerinin DeFi'nin ikinci yarısına giden bilet olduğu konusunda fikir birliğine vardı. Ancak gerçek şu ki, son dört yılda, performans veya maliyetle sınırlı olsa da DeFi ve Ethereum, beklendiği gibi zincir üstü türevlerin patlamasını başlatmadı.

Zaman değişti. Artık yeni bir döngünün başlamasıyla birlikte, L2'nin gelişimi yemek pişirme yağına benziyor. Dencun yükseltmesi nedeniyle L2 maliyetlerinin daha da azalması, daha önce kısıtlanmış birçok zincir üstü türev kullanım durumunun kademeli olarak uygulanabileceği anlamına geliyor . sonuçlandırmak.

Özellikle 2023'ün ikinci yarısından bu yana, dYdX ve GMX tarafından temsil edilen köklü oyuncular ile Hyperliquid ve MYX tarafından temsil edilen çaylak oyuncular, zincir üstü türev piyasası ve hatta tüm DeFi için yeni fırsatlar yaratması muhtemel yeni iş yönelimlerini araştırıyor. Parça yeni değişkenler getiriyor.

Doğru anlatım + doğru zaman, "Kutsal Kase" anlatısında uzun yıllardır dönen ancak her zaman belirsiz kalan "DeFi ikinci yarı bileti", bu gibi yeni oyuncuların teşvikiyle kendi kendine yol gösterecek gibi görünüyor. MYX “iPhone anları” olarak.

Kaldıraç, finansın temel ilkesidir.Modern finansal sistemde, kredi kaldıraç mekanizmasının genişletilmesi yoluyla, sınırlı fonlar, etkinliklerini en üst düzeye çıkarabilir ve yeterli bir güvenlik marjını sağlarken mümkün olan en büyük piyasa hacminden faydalanabilir, farklı fonksiyonların yerine getirilmesine olanak tanır. Farklı finansal senaryoların ihtiyaçlarını karşılamak için birbirleriyle iç içe geçmişlerdir.

Aslında mevcut olgun finansal piyasada türev ticareti, likidite, sermaye hacmi ve işlem ölçeği açısından spot ticaretten daha yüksektir.Kripto dünyası da bu piyasa kuralını en azından CEX alanında doğruladı:

2020 gibi erken bir tarihte, CEX'te vadeli sözleşmelerle temsil edilen türev ticareti, spot ticaretin yerini almaya başladı ve yavaş yavaş hakim pazar haline geldi. Coinglass verileri, son 24 saat içinde yalnızca BTC'deki en büyük beş CEX sözleşmesi vadeli sözleşmesinin günlük işlem hacminin on milyarlarca ABD dolarına ulaştığını ve lider Binance'in 42 milyar ABD dolarını aştığını gösteriyor.

CEX türevlerinin bir günlük işlem hacmi, spotun bir haftadaki işlem hacmine eşdeğerdir - The Block verileriyle birlikte Binance türevlerinin tek günlük toplam işlem hacmi 116,6 milyar ABD dolarını aşmaktadır; bu da aylık toplam işlem hacmine eşdeğerdir. Şubat ayında spot işlem hacmi (506,2 milyar USD) %23.

Ancak DeFi hâlâ tersine dönmüş durumda. Uniswap tarafından temsil edilen DEX'in spot ticaret hacmi, dYdX gibi merkezi olmayan türev ticaret protokollerinin ticaret hacmini hala büyük ölçüde eziyor:

Örnek olarak 12 Mart'taki tek günlük verileri ele alırsak, zincir üstü türev işlem hacmi 11,19 milyar ABD dolarıydı; bu, DEX spot işlem hacminin (90 milyar ABD doları) yalnızca %12'sine denk geliyordu.

Örnek olarak 12 Mart'taki tek günlük verileri ele alırsak, zincir üstü türev işlem hacmi 11,19 milyar ABD dolarıydı; bu, DEX spot işlem hacminin (90 milyar ABD doları) yalnızca %12'sine denk geliyordu.

Aynı zamanda şu anda ön sıralarda yer alan GMX ve dYdX gibi zincir üstü türev protokollerinin geliştirilmesi de buna ayak uydurmaktan uzak.DeFiLlama istatistikleri, 12 Mart 2024 itibarıyla toplam ölçeğin Ağın tamamındaki DeFi'nin değeri 100 milyar ABD dolarını aşıyor, ancak türev anlaşmalarının toplam hacmi 30 milyar ABD dolarının altında, yani %30'dan az.

Bunların arasında, "öncü" zincir üstü türev protokolü olan GMX'in TVL'si yalnızca 686 milyon ABD dolarıdır ve tüm DeFi protokolleri kategorileri arasında 40. sırada yer almaktadır.

Bu açıdan bakıldığında, zincir üstü türev ticareti yalnızca en fazla temettü elde eden ve servet toplama etkisine sahip DeFi alt bölümü değil, aynı zamanda keşfedilmeye değer en geç gelen potansiyele sahip mavi okyanus yollarından biridir.

Aslında FTX'in Kasım 2022'nin başındaki ani çöküşü, GMX ve dYdX gibi zincir üstü türev protokollerine ilişkin verilerde işlem hacmi ve yeni kullanıcı sayısı açısından bir süreliğine artışa neden oldu, ancak bu yalnızca piyasa ortamı ve zincir üstü işlem performansı, işlem derinliği, işlem türleri ve diğer kapsamlı ticaret deneyiminin ardından tüm yol kısa sürede yeniden sessizliğe büründü.

Geçen yılın ikinci yarısına kadar, hem son boğa piyasası döngüsünden ortaya çıkan dYdX ve GMX gibi türev liderleri, hem de Hyperliquid ve MYX gibi yeni oyuncular, düzenlerini önemli ölçüde hızlandırdılar ve sabırsızlıkla beklenmeye değer bazı yeni değişkenler sundular. .

2017 yılında doğan dYdX, türevler devresinde en temsili kıdemli liderdir. Mevcut günlük işlem hacmi yaklaşık 1,54 milyar ABD dolarıdır ve bunun toplam işlem hacmi Bitcoin (522 milyon ABD Doları) ve Ethereum'un (600 milyon ABD Doları)'dır. 1,1 milyar ABD dolarını aşıyor ve %71'in üzerinde bir paya sahip.

dYdX daha önce "zincir dışı sipariş defteri + zincir içi takas" ticaret yöntemini kullanan StarkWare'in ikinci katman çözümünü temel alıyordu. Ancak 26 Ekim 2023'te piyasaya sürülen dYdX Chain'in v4 sürümü bunun yerine Cosmos SDK'yı kullanıyor ve Tendermint PoS mutabakatı. Protokol, zincir dışı sipariş defterini terk etti ve protokolden bağımsız bir L1 blok zincirine yükseltildi.

Bu sadece Ethereum kampından Cosmos evrenine geçiş kadar basit değil.Daha büyük değişiklik tam merkeziyetsizlik ve bağımsızlıkta yatıyor.dYdX Chain saniyede 2.000 işlemi desteklemenin yanı sıra sipariş defterleri ve eşleştirme motorlarının entegrasyonunu da gerçekleştiriyor. Platformda merkeziyetsizlik tamamlandı ve işlem ücretleri de DYDX tokenlerinin stakerlarına dağıtılmaya başlandı.

Yeni açıklanan dYdX 2024 yol haritasına göre, bir sonraki odak noktası, herkesin herhangi bir pazarı listelemesine olanak tanıyan anlık ve izinsiz çevrimiçi işlevler de dahil olmak üzere izinsiz pazardır; tüm pazarlarda bol miktarda likidite sağlamak; LP Vault'lar aracılığıyla anında likidite sağlamak; kehanetleri herhangi bir varlık üzerinde kalıcı sözleşmeleri etkinleştirin ve daha fazlasını yapın.

Bu, dYdX'in türev kamu ürünleri veya kamu altyapısı yönünde hızlanacağı anlamına geliyor.Dolayısıyla 2024'teki fiili performans için başka bir referans bulunmadığı gibi, türev parkurunun gelişimi açısından da büyük bir referans olacaktır.

GMX, Arbitrum ekosistemindeki en büyük DeFi protokolüdür ve şu anda en yüksek TVL'ye sahip zincir üstü türev piyasasıdır ancak mevcut günlük işlem hacmi, yaklaşık 374 milyon ABD Doları olan dYdX'ten daha düşüktür.

GMX, GLP modelini tanıtarak zincir üzerinde kaldıraç kullanmanın yeni bir yolunu hayata geçirdi; böylece yatırımcılar büyük GLP likiditesine erişebilir ve 50 kata kadar yüksek kaldıraçlı işlemleri destekleyebilirler.

Tabii ki, bu mekanizmanın da bariz sınırlamaları var, yani yalnızca GLP havuzundaki varlıkların ticareti yapılabilir, bu da GMX ticaret piyasalarının sayısını büyük ölçüde sınırlıyor.12 Mart itibarıyla GMX yalnızca BTC, ETH, SOL, ARB, LINK sağlıyor. , AVAX ve NEAR. , BNB, ATOM, AAVE, XRP, DOGE, UNI ve LTC ve OP dahil 15 sürekli vadeli işlem piyasası.

Tabii ki, bu mekanizmanın da bariz sınırlamaları var, yani yalnızca GLP havuzundaki varlıkların ticareti yapılabilir, bu da GMX ticaret piyasalarının sayısını büyük ölçüde sınırlıyor.12 Mart itibarıyla GMX yalnızca BTC, ETH, SOL, ARB, LINK sağlıyor. , AVAX ve NEAR. , BNB, ATOM, AAVE, XRP, DOGE, UNI ve LTC ve OP dahil 15 sürekli vadeli işlem piyasası.

Daha makro bir perspektiften bakıldığında, 31 Ağustos 2021'deki resmi işlem başlangıcından başlayarak, GMX'in son üç yıldaki tarihsel kümülatif işlem hacmi yaklaşık 187,4 milyar ABD dolarıdır ve bu, yalnızca dYdX'ten sonra ikinci ve zincirdeki türevler arasında birinci sırada yer almaktadır. . .

Hyperliquid, güçlü ivmeye sahip yeni bir türev lideridir - resmi web sitesi verilerine göre, 24 saatlik işlem hacmi 1,7 milyar ABD dolarını aşarak dYdX ve GMX'i geride bırakarak bu yolda ilk sırada yer alıyor.

GMX gibi Arbitrum ağını temel alan merkezi olmayan bir türev protokolü olarak aslında Arbitrum Stylus çerçevesi altında Arbitrum L3 olarak çalışır.Dolayısıyla dYdX Chain gibi kendi uygulama zinciri üzerinde çalışan yüksek performans + merkezi olmayan yapıdan faydalanır. Neredeyse anında ödeme sağlama ve 50 kata kadar kaldıraç sağlama gibi ikili avantajlar.

Buna ek olarak Hyperliquid, tüm ticari faaliyetlerin şeffaflığını ve izlenebilirliğini sağlamak için tamamen zincir üzerinde bir sipariş defteri modelini benimsiyor. Şu an itibariyle Hyperliquid token yayınlamadı ancak yaklaşan airdrop'un önizlemesi olarak bir puan etkinliği duyurdu. .

Bu kampanya kapsamında Hyperliquid, altı ay boyunca kullanıcılarına her hafta 1.000.000 puan dağıtmayı planlıyor, dolayısıyla 2024 yılında zincir üstü türev protokol devresini karıştırmaya devam etmesi bekleniyor.

Eğer dYdX ve GMX türev piyasasının krallarıysa ve Hyperliquid güçlü bir momentuma sahip yeni bir katılımcıysa, o zaman MYX daha çok parlak bir geleceği olan acemi bir potansiyel hisse senedine benziyor - Kasım 2023'te yalnızca 50 milyon ABD doları değerindeydi. HongShan (eski adıyla Sequoia China), Consensys, Hack VC, OKX Ventures ve Foresight Ventures gibi önde gelen yatırım kurumlarından 5 milyon ABD doları değerinde finansman tamamladı.

Ürün mekanizması açısından bakıldığında MYX, sıfır kaymalı işlemlere ulaşmak için orijinal bir MPM mekanizması kullanır ve uzun ve kısa pozisyonları verimli bir şekilde eşleştirerek sermaye verimliliğini 125 kata kadar çıkarır ve zincirdeki sermaye verimliliği darboğazını aşmaya kendini adamıştır:

Geleneksel merkezi olmayan ticaret platformlarında LP, hem uzun hem de kısa tarafların karşı taraf riskini doğrudan üstlenir ve her işlem belirli miktarda likidite tutar. Ancak MPM mekanizması kapsamında LP, kısa vadeli pasif ticaret pozisyonu görevi görecektir. sistem uzun ve kısa vadeli yatırımcılarla eşleşir Daha sonra, risk hızlı bir şekilde serbest bırakılacak, böylece LP'nin sermaye verimliliği ideal koşullar altında sonsuz şekilde artırılabilecek:

Örneğin aynı 1 USD için GMX gibi yerleşik DEX'ler 1 USD'ye kadar pozisyonları destekleyebilirken, MYX 10 USD'den 30 USD'ye kadar pozisyonları destekleyebilir. Bu daha büyük sermaye taşıma kapasitesi aynı zamanda MYX'in 0 kayma sağladığı anlamına da gelir. puanlarla ve düşük ücretlerle işlem yaparak LP'nin birim yatırım getirisini önemli ölçüde artırabilir.

Aynı zamanda, MYX ile donatılmış Eşleştirme Havuzu Mekanizması ticaret motoru, kullanıcılara piyasadaki en rekabetçi işlem oranlarını da sağlayabilir - Taker ücretleri yalnızca %0,07, Maker ücretleri %0,045 kadar düşüktür ve VIP kullanıcılar bu fırsata sahiptir. %0,01'e kadar düşük harika işlem oranlarının keyfini çıkarın.

Harici düzeyde, MLP aslında kaldıraçsız bir araçtır ve iflas riski taşımaz. Kaldıraç sağlamak veya sentetik varlıklar oluşturmak için DeFi ekosisteminde borç verme ve staking gibi üçüncü taraf protokollerle birleştirilebilir, böylece kullanıcılara daha çeşitli yatırım stratejileri ve getirileri artırma olasılığı sunulur.

Harici düzeyde, MLP aslında kaldıraçsız bir araçtır ve iflas riski taşımaz. Kaldıraç sağlamak veya sentetik varlıklar oluşturmak için DeFi ekosisteminde borç verme ve staking gibi üçüncü taraf protokollerle birleştirilebilir, böylece kullanıcılara daha çeşitli yatırım stratejileri ve getirileri artırma olasılığı sunulur.

Geçen yılın sonundaki MYX testnet aşamasında toplam 60.000'den fazla kullanıcı sıfır kayma ve zincirdeki en düşük ücretlerle işlemlere katıldı. Bu yılın şubat ayında MYX resmi olarak ana ağı başlattı ve "Zaman Yolculuğu"nu daha da başlattı. V1.0" işlevi, esas olarak ağ sorunları, Kaleci arızaları ve oracle fiyat sorunlarından kaynaklanan işlem kesintilerinden kaynaklanan tasfiye sorununu çözmek için kullanılır.

Yeni nesil türev işlem protokolü olan MYX, testnet veri performansı ve mekanizma yeniliği, özellikle sıfır kaymalı işlem ve yüksek LP sermaye verimliliği açısından oldukça dikkat çekicidir.

L2 ateşle pişiyor + Cancun beklentileri katalize ediyor.DeFi zincir dışı türev protokollerinin patlaması sadece bir duygusal tekillik uzakta gibi görünüyor.

Binance'in önceki piyasa raporu, 2030 yılına kadar zincir üstü türev piyasasının gelirinin mevcut 960 milyon ABD dolarından 231,2 milyar ABD dolarına çıkacağını, bunun da 240 kattan fazla büyüme potansiyeline eşdeğer olacağını öngörüyordu. Binance'te yakın zamanda başlatılan ve merkezi olmayan türevler yolunu hedefleyen yeni bir madencilik projesi olan Aevo da dahil; bu, giderek güçlenen boğa piyasası atmosferi bağlamında, zincirdeki sonraki DeFi protokolünün küçük bir zirveye yol açabileceğini gösteriyor.

Bu nedenle, L2 çözümü olgunlaştıkça ve Cancun yükseltmesi uygulanmak üzereyken, büyük ölçüde L2/yeni halka açık zincirlerin performans avantajlarına dayanan türev işlemler için modelin yeniden şekillendirilmesi kaçınılmazdır. Ve eğer türevler kanalından DeFi ve L2'ye artımlı değer getirebilirsek ve büyük kazançlar elde etmek için yolu paylaşabilirsek, o zaman yeni bir DeFi Yazı turunu başlatmak imkansız değildir.

Bu aslında zincir üstü türevler için piyasanın yıllardır beklediği "iPhone anı"dır; merkezi olmayan türevlerin ticaret deneyiminin kısıtlamalarını aşmasına olanak tanır ve beklenen şekilde DeFi'ye zincir üzerinde yerel kaldıracı kademeli olarak sunar. Pazara fayda sağlamak için Daha büyük boyuta geçiş, daha sınırsız yeniliklere yol açacak ve yeni bir "2024 DeFi Yazı"nın habercisi olacak.

Tanrı nesilleri, özellikle de Hyperliquid ve MYX gibi "yeni nesil" oyuncular, dYdX/GMX'i kırmak için L2/Cancun yükseltmesinden yararlanmak için kendi yenilikçi mekanizmalarını ve potansiyel airdrop (puan) teşviklerini kullanmayı göz ardı etmeyecekler. yeni nesil zincir üstü türev protokollerinin lider oyuncusu.

Elbette sıradan kullanıcıların bakış açısına göre, zincir üstü türevler kanalındaki patlama aynı zamanda temettüleri paylaşmak için bazı fırsatları da beraberinde getirecek.Peki düzene nasıl başlayabiliriz?

Her şeyden önce, token başlatan dYdX ve GMX gibi yerleşik türev protokolleri için ikincil piyasa tuzağı şüphesiz katılım için doğrudan bir fırsattır.

Bununla birlikte, MYX gibi "yeni nesil" türev protokolleri için, çoğu proje soğuk başlatmayı uygulamak için puanlar ve diğer formları kullanır. Önceden airdrop düzenlemek için daha iyi fırsatlar olabilir. MYX, teşvik airdrop etkinliğinin ilk aşamasını 4 Mart'ta başlattı. Örneğin 28 gün içerisinde MYX ana ağ ürünlerinin teşvik edici airdrop'ları yoluyla topluluk kullanıcılarına 20 milyon MYX'in (toplamın %2'si) dağıtılması planlanıyor.

Bu, kullanıcıların bu süre zarfında Arbitrum veya Linea ana ağı aracılığıyla işlemlere katılmaları, MLP'ye sahip olmaları, bir filo oluşturmaları veya bir filoya katılmaları durumunda MYX token airdrop ödülleri alma fırsatına sahip olacakları anlamına gelir.Bu sadece erken destekçileri ödüllendirmekle kalmaz, aynı zamanda Aktif olarak Topluluk üyelerine jeton ödülleri kazanma fırsatı sağlanır.

Dencun yükseltmesinin başarıyla tamamlanmasıyla birlikte Perp Dex'in zincirdeki ilk yılı başlamış olup, MYX kullanıcılarının gas ücretinin %80 oranında düşmesi bekleniyor.Aynı zamanda 15-13 Mart saat 07.00'den itibaren 1 Nisan UTC saatiyle :00, MYX ayrıca tüm zincir boyunca 0 işlem ücreti içeren sınırlı süreli bir airdrop paylaşım etkinliği başlattı. En hızlı büyüyen DDEX ve zincirde 0 işlem ücreti açan ilk protokol olan MYX, kullanıcılara sunacak Etkinlik boyunca %100 işlem ücreti indirimi ile. . Ayrıca, ilk kullanıcılara destekleri için teşekkür etmek amacıyla, MYX, otonom ağın başlatılmasından sonra tüm işlem ücretlerini (yürütme ücretleri ve GAS hariç) tüm kullanıcılara iade edecektir.Bu önlemler dizisi, MYX'in topluluk üyelerine geri verme kararlılığını göstermektedir. .

Güçlü rüzgar Qingping'in sonunda başladı.Genel olarak konuşursak, ister dYdX ve GMX gibi eski türev protokolleri, ister Hyperliquid ve MYX gibi "yeni nesil" oyuncular olsun, yavaş yavaş potansiyel biriktiriyorlar ve yüksek bir potansiyel var. 2024 yılında tamamen piyasadan çıkma olasılıkları var. Farklı bir tempo.

dYdX/GMX'i devralacak ve yeni nesil zincir üstü türevler haline gelecek projelerin ortaya çıkması bile göz ardı edilmiyor.Bu nedenle, DeFi ekosisteminin ve türevler yolunun cazibesine ve hayal gücüne inandığımız sürece, MYX gibi projelerle ilgilenmeli, yeni nesil tohum oyuncularına yeterince önem verilmeli.

Belki birkaç yıl sonra geriye dönüp baktığımızda bunun yeni bir tarihi fırsat olacağını görebiliriz.