Yazar: Biteye Çekirdek Katkıda Bulunan @viee7227
Bir zamanlar birincil piyasanın kuralları nispeten açıktı: Girişim sermayedarları parayı sağlıyor, KOL'lar görüşlerini dile getiriyor ve perakende yatırımcılar likidite sağlıyordu.
Ama bugün bu sistemin bozulduğu görülüyor.
Girişim sermayesi destekleri artık her derde deva değil; proje ekipleri oyunun kurallarını "etki" etrafında yeniden tasarlamaya başlıyor. Ve KOL'lar artık sadece basit trafik yönlendiricileri değil. Fikri ellerinde tutuyorlar, oyuna dahil oluyorlar ve hatta bir projenin yaşam veya ölümünü bile belirleyebiliyorlar.
KOL turu, bir bakıma, risk sermayedarlarının çekilmesi ve bireysel yatırımcıların sessiz kalması sonrasında "etki her şeyden önemlidir" söylemiyle ortaya çıkan bir token dağıtım yöntemidir. XHunt istatistikleri, son 7 günde kripto topluluğunda "KOL" kelimesinden bahseden 3.860 tweet atıldığını, "VC" kelimesinden bahseden ise 3.078 tweet atıldığını gösteriyor. Etki için gizli bir mücadele sessizce başladı.
Bu makale büyük teorilere dalmıyor; sadece KOL patlamasının ardındaki gerçek hikayeleri anlatıyor: Nereden geliyor, kim gülüyor, kim ağlıyor, kim perde arkasında parasını sayıyor ve kim gecenin bir yarısı uykusuzluk çekiyor.
2022 yılının sonuna geri dönelim.
Kripto girişim sermayesi kışı geldi. Birincil piyasa değerlemeleri şişirilmiş, çıkış döngüleri uzuyor ve ikincil piyasa arzı karşılamakta zorlanıyor. Büyük kurumlar yatırım yapmaktan çekinirken, daha küçük projeler fon sağlayamıyor.
Bu arada, perakende yatırımcılar sessiz sedasız geri döndüler. Blast, ZKsync, Friend.tech ... her likidite artışı, perakende yatırımcıların geri dönüşünün bir işaretidir.
Bu insanları en kolay etkileyen şey kurumsal araştırma raporları değil, "bilgili" gibi görünen ama aslında "ürün satan" KOL'lardır.
Proje ekibi, risk sermayedarlarının ana akıma girmelerine yardımcı olamayabileceğini, ancak KOL'ların yardımcı olabileceğini fark etti. Reklama para harcamak yerine, KOL'lara düşük maliyetli yatırım yapmaya ve tweet atıp ilgi odağı yaratmalarına izin vermeye karar verdiler.
Böylece yeni bir oyun tarzı doğmuş oldu:
- Proje ekipleri bazen KOL'lara girişim sermayesi (VC) oranlarından daha düşük fiyatlarla fonlama teklif edebilirler.
- KOL'lar hizmetlerini TGE önünde agresif bir şekilde tanıtıyorlardı ve bu da FOMO'ya (Bir Şeyi Kaçırma Korkusu) yol açıyordu.
- Kilidi açıldığı anda trafik patladı ve KOL'lar parayı çekip gittiler.
KOL turu da öylece geldi. Bunu "görevli özel yerleştirme" olarak düşünebilirsiniz. Düşük fiyat, hızlı kilit açma ve hatta "garantili iade maddesi".
Proje ekibinin net bir planı vardı: Token'ları takipçisi ve etkisi olan kişilere verin ve token'lar listelendikten sonra doğal olarak fiyatı artıracak kişileri getirsinler.
KOL'lar da bunun iyi bir anlaşma olduğunu düşündüler: Coin'leri düşük bir fiyattan almak, biraz trafik çekmek ve piyasaya sürüldükten sonra bir kısmını satabilmek, para kazanmanın kesin bir yolu gibi görünüyordu.
Peki gerçekte durum gerçekten böyle mi?
KOL odaklı finansman turlarının karlılığı, projeye ve pazar ortamına bağlı olarak büyük ölçüde değişmektedir.
Boğa piyasasında, KOL odaklı yatırım genellikle "kazan-kazan-kazan" durumu olarak görülür: projeler finansman sağlar, KOL'lar düşük fiyatlardan erken yatırım yapar ve bireysel yatırımcılar yükseliş trendini takip ederek kâr elde edebilir. Ancak ayı piyasasında senaryo tamamen değişir.
Azalan likiditeyle birlikte, hisse senetlerinin listelendikten hemen sonra değer kaybetmesi yaygınlaştı ve KOL'ler (Kilit Görüş Liderleri), ellerindeki token'ları zamanında satamadıkları için önemli kayıplara maruz kalıyor. KOL @realChainDoctor, geçen yıl ondan fazla KOL fonlama turuna yatırım yaptığını, ancak bunların hiçbirinin kârlı olmadığını ve bazılarının hiç token bile ihraç etmediğini açıkça itiraf etti. Pang Jiaozhu (@kiki520_eth), KOL fonlama turlarının token alamama, token fiyatının yükselmesi veya hatta kuralların değişmesi gibi belirli sistemik tuzaklara sahip olduğuna inanıyor.
Azalan likiditeyle birlikte, hisse senetlerinin listelendikten hemen sonra değer kaybetmesi yaygınlaştı ve KOL'ler (Kilit Görüş Liderleri), ellerindeki token'ları zamanında satamadıkları için önemli kayıplara maruz kalıyor. KOL @realChainDoctor, geçen yıl ondan fazla KOL fonlama turuna yatırım yaptığını, ancak bunların hiçbirinin kârlı olmadığını ve bazılarının hiç token bile ihraç etmediğini açıkça itiraf etti. Pang Jiaozhu (@kiki520_eth), KOL fonlama turlarının token alamama, token fiyatının yükselmesi veya hatta kuralların değişmesi gibi belirli sistemik tuzaklara sahip olduğuna inanıyor.
Üst düzey KOL @jason_chen998, en karlı yatırımlarının Aster ve Mira olduğunu belirtti. Piyasanın düştüğü ve kimsenin ilgilenmediği bir dönemde düşük değerlemeler elde etti ve proje ekipleri güvenilirdi. Ayrıca TGE'nin (Tencent'in Küresel Piyasaya Yatırımı) bir boğa piyasasıyla çakıştığını da belirtti. Bu nedenle, KOL fonlama turlarında para kazanmanın anahtarı, ayı piyasaları sırasında satın almak ve projeleri satın almak için bağlantıları kaldıraç olarak kullanmaktır. Ancak, çoğu KOL fonlama turunun esasen yüksek getirili yatırımlar olduğunu da kabul etti. Şanslıysanız, biraz getiri elde edebilirsiniz; şanssızsanız, proje için çalışmak için ödeme yaparsınız, proje ekibi tarafından içerik oluşturmanız için baskı görür, token'larınız alıkonulur ve bunların kilidini açamazsınız ve sonuçta tatsız sonuçlarla karşılaşırsınız.
KOL liderliğindeki son fonlama turlarından bazılarını inceledik ve bazı projelerin gerçekten de yüksek getiri sağladığını gördük, örneğin:
- Aster: Fiyat 1,79 doları aştığında, KOL turunda 70 katın üzerinde gerçekleşmemiş kâr elde edildi. Açılışta açığa çıkan %30'u hesaba katarsak, kâr 21 kat, yani 50.000 USDT'lik bir yatırım için 1,05 milyon USDT kâra denk geliyor.
- Holoworld AI: Lookonchain, Eylül ayında yalnızca 0,088 ABD doları karşılığında yaklaşık 10,24 milyon HOLO token'ı alan bir KOL yatırımcısı olduğundan şüphelenilen 0x3723 numaralı zincir içi adresi tespit etti. Ardından, yaklaşık 0,6 ABD doları ortalama fiyattan nakit çıkışı yaparak 4,71 milyon USDT'nin üzerinde nakit biriktirdi ve %444'ün üzerinde tek tur getiri oranıyla 4 milyon USDT'nin üzerinde kazanç elde etti.
- WalletConnect: Token'ların kilidi açıldıktan sonra, ICO ve KOL turu yatırımcıları yalnızca yaklaşık 1,5 kat getiri elde etti.
Ancak KOL tarafından finanse edilen projelerin lansmanından sonra fiyat çöküşleri veya proje kaynaklı sorunlar yaşadığı birçok durum yaşandı.
Bunun en iyi örneklerinden biri, 2024 başlarında SatoshiVM'dir. Projenin token'ı $SAVM, ilk arzı sırasında kilit kanaat önderlerinin (KOL) yoğun ilgisi sayesinde başlangıçta 11 doların üzerine çıktı. Ancak, kısa süre sonra bu KOL'lerin zirvede nakit çıkışı yaptığı haberi ortaya çıktı ve bu da bir güven krizine yol açtı ve proje yavaş yavaş gözden düştü. Satış yapmayan KOL'ler ve bireysel yatırımcılar muhtemelen kâr edemedi ve $SAVM şu anda yaklaşık 0,075 dolara düştü.
Bir diğer örnek de ZKasino. KOL'ların bağış toplama ve tanıtım faaliyetlerine katılmasının ardından, proje ekibi kuralları tek taraflı olarak değiştirdi ve kullanıcılar varlıklarını kilitledikten sonra varlıkları ele geçirdi. Bu durumda, bağış toplama ve tanıtım faaliyetlerine katılan KOL'lar, hayranları tarafından suç ortağı olarak kınandı ve yalnızca maddi kayıplara değil, aynı zamanda yoğun bir kamuoyu baskısına da maruz kaldılar.
Token'ını birkaç ay önce piyasaya süren Eclipse, KOL turunda 600 milyon dolar, A Serisi turunda ise 1 milyar dolar değerlemeye ulaştı. Ancak, lansmandan sonraki gerçek dolaşımdaki piyasa değeri yalnızca yaklaşık 380 milyon dolardı; bu da söylentilere göre 600 milyon dolarlık değerlemeden çok daha düşüktü. Yatırım araştırma şirketi KOL @_FORAB, Eclipse'in KOL turu tahsisatının bir kısmının medya ve topluluğa dağıtıldığını ve nihayetinde Binance vadeli işlemlerinde listelenmediğini belirtti.
Buna cevaben, tanınmış KOL @yuyue_chris, KOL turlarındaki asıl sorunun para kaybetmek olmadığını, proje ekiplerinin ve aracıların, insanları yatırımlarını devralmaya ikna etmek için tanıtım kisvesi altında KOL turlarını kullandığını ve KOL'lerin anaparalarını kurtarmak için hayranlarını kullandığını tweetledi. Tanıdıkları hedef alan bu tür hileler en sorumsuzca olanlardır.
Daha önce de belirtildiği gibi KOL turu, tüm birincil pazarın güç yapısındaki değişimleri yansıtmaktadır.
Geçmişte, proje sahipleri finansman sağlamak için risk sermayedarlarına (VC'ler) güvenirdi ve VC'ler projeleri değerlendirmek için nüfuzlarını kullanırdı. Artık proje sahipleri, KOL'lerin (Kilit Görüş Liderleri) daha ucuz, daha hızlı ve ilgi odağı yaratmada daha etkili olduğunu keşfettiler.
Girişim sermayedarları mutsuz: Milyonlarca dolar yatırım yaptılar, ancak düşük bir fiyattan bir grup Twitter kullanıcısı geldi ve onların etkisi kendilerinden bile daha büyük... bu yüzden bazı girişim sermayedarları "çıkmayı" seçiyor.
Bireysel yatırımcılar ise daha da üzgün: KOL'lar tarafından kilidi açıldıktan sonra satılan ikincil piyasadan token satın aldılar ve listeleme günü KOL'ların token'ları tanıttığını gördüler, ancak gerçekte token'ları satıyorlardı.
Proje ekibi de bundan pek memnun olmayabilir: Çünkü KOL'ların yarattığı heyecan çoğunlukla kısa vadeli bir davranıştır ve lansman günündeki hacim, likidite ve yüksek açılış fiyatı projenin uzun vadeli trendini yansıtmaz.
Böylece KOL’ler sahnesinde gergin bir üçgen ilişki oluşmuş oldu.
- KOL'lar hesap yapıyor: Para ve itibar yatırımından güvenli bir şekilde nasıl çıkabilirler?
- Proje ekibi şu soruyu soruyor: Tahsis edilen miktar beklenen ilgiyi ve fiyat artışını yaratmaya yetecek mi?
- Bireysel yatırımcılar soruyor: Bu kopyalama ticareti bir fırsat mı yoksa bir tuzak mı?
Bu üç tarafın çıkarları, farklı yönlerde hareket eden ve birbirini çeken üç kuvvet gibidir. Projenin kendisi bu üç kuvveti bir mıknatıs gibi bir arada tutacak kadar güçlü olmadığı sürece, herhangi bir taraftan gelebilecek aşırı bir güç, üçgenin tamamen çökmesine neden olabilir.
KOL turunda proje ekipleri genellikle KOL'larla doğrudan bağlantı kurmaz, bunun yerine dağıtım ve yönetim için üçüncü taraf ajansları kullanır.
KOL turunda proje ekipleri genellikle KOL'larla doğrudan bağlantı kurmaz, bunun yerine dağıtım ve yönetim için üçüncü taraf ajansları kullanır.
Bu oyunda "kaynak tahsisçileri" onlardır. Proje ekiplerinin KOL tur koşullarını (fiyat, kota, kilit açma) tasarlamalarına, uygun KOL'ları taramalarına ve davet etmelerine, ilerlemeyi izlemelerine ve içerik dağıtımını sağlamalarına yardımcı olurlar. Bazı güvenilir ajanslar ayrıca KOL'ların riskleri azaltmalarına yardımcı olmak için garantili iadeler, promosyon ödülleri veya anapara iadeleri gibi mekanizmalar tasarlarlar.
KOL finansman turu sisteminin tamamında "aracılar" olarak görev alırlar ve hem trafiği hem de kaynakları kontrol ederler. Dolayısıyla, yeni kurulmuş bir KOL iseniz ve KOL finansman turuna katılmak istiyorsanız, yapmanız gereken ilk şey proje bulmak değil, doğru ajansı bulmaktır.
Aşağıdaki kurumları duymuş olabilirsiniz:
- LFG Labs (@dubailfg): @snow949494 tarafından kurulan (XHunt Çince aramasında 134. sırada yer alan) ve Çin, Japonya, Güney Kore ve Orta Doğu'ya odaklanan bir şirkettir. Öncelikle üst düzey projelerle çalışırlar ve KOL kaynaklarını, içerik dağıtımını ve KOL turu bazlı finansmanı entegre etme konusunda yeteneklidirler.
- JE Labs (@JELabs2024): 2024 yılında @0xEvieYang (XHunt Çince'de 244. sırada) tarafından kurulan şirket, öncelikle erken aşamadaki yüksek potansiyelli projeler için markalar ve topluluklar oluşturuyor, bunları Çinli kitlelerle buluşturuyor ve projelerin 0'dan N'ye büyümesine yardımcı oluyor.
- BlockFocus (@BlockFocus11): Kurucusu "Ergou" @CryptoErgou (XHunt Çince forumunda 469. sırada yer aldı), Çince konuşulan dünyada ajans işini geliştiren ilk kişiler arasındaydı. BlockFocus, proje değerinin birikimine ve uzun vadeli operasyona önem verir.
- Shard (@ShardDXB): @ciaobelindazhou tarafından kurulan (XHunt Çince aramasında 784. sırada yer aldı), bir kripto yatırım fonu tarafından geliştirilen, Çince, İngilizce, Korece, Japonca ve Rusça dahil olmak üzere birden fazla dilde önemli pazarları kapsayan, Web3 altyapı projeleri için stratejik anlatılar ve küresel büyüme hizmetleri sağlamaya odaklanan bir pazarlama ajansıdır.
- XDO: Uzun yıllardır büyük bir firmada piyasa deneyimine sahip birincil yatırımcı @mscryptojiayi (XHunt Çince'de 213. sırada) liderliğinde, XDO, mekanizma tasarımından, stratejik danışmanlığa, piyasa anlatısının şekillendirilmesinden uygulamaya kadar her şeyi ele alarak "az sayıda ama mükemmel" projeler üzerinde çalışmayı tercih ediyor.
- Mango Labs (@MangoLabs_): @dov_wo tarafından kurulan (XHunt Çincesinde 112. sırada yer alan) şirket, Çince konuşulan dünyada pazarlama ve KOL yerleştirmeye odaklanıyor ve projelere anlatı oluşturmadan topluluk operasyonuna kadar geniş bir yelpazede hizmet sağlıyor.
- Cipher Dance (@Cipher_Dance): Kurucusu @Jeffmindfulness (XHunt Çince sıralamasında 2178. sırada) Pre-TGE aşamasında içerik pazarlamasına odaklanıyor ve proje anlatılarını yaratıcı bir şekilde ve çok dilli KOL yerleştirmede iyi.
- 4XLabs: "Stratejik Danışmanlar + KOL Matrisi", küresel projelerin Çin pazarında 0'dan 1'e büyüme sağlamasına yardımcı oluyor. Ekip üyeleri arasında @jason_chen998 (XHunt Çin Sıralaması 34); @Bitwux (XHunt Çin Sıralaması 24); @Phyrex_Ni (XHunt Çin Sıralaması 8); ve @KuiGas (XHunt Çin Sıralaması 31) yer alıyor.
Tipik olarak, proje ekibi veya ajansı, KOL'un etki metriklerine (takipçi sayısı, geçmiş tweet popülaritesi vb.) göre kotaları tahsis edecek ve içerik üretimi ve kilidini açma gereksinimlerini belirleyecektir.
KOL finansman fırsatlarını güvence altına almanın anahtarı "içerik + veri"yi iyileştirmek ve güvenilir bir kişisel marka oluşturmaktır.
- Sürekli olarak profesyonel içerik üretin: Piyasa analizleri, zincir içi veri içgörüleri ve proje değerlendirmeleri gibi değerli içeriklerin yayınlanmasında ısrarcıyız.
- Twitter'da aktif olarak yer alın: Proje ekipleri ve diğer KOL'larla etkileşim kurun, sektördeki aktiviteyi artırmak için AMA'lara, canlı yayınlara ve tweet tartışmalarına katılın.
- Verilerinizi araçlarla optimize edin: Hesap görünürlüğünüzü artırmak için analiz araçlarını kullanın, örneğin... @xhunt_ai, içerik üretimini hassas bir şekilde ayarlamak için hesaplarının etki sıralamasını, yetenek modelini ve takipçi sayısını görüntüleyebilir. XHunt ayrıca, birçok proje ekibi ve ajansı için KOL'ları değerlendirirken önemli bir referans haline gelen "Soul Index" gibi bir puanlama sistemi de başlattı.
- Birden fazla kanaldan bağlantı kurun: Çevrimiçi tanıtımın yanı sıra, proje ekiplerini tanımak için çevrimdışı sektör etkinliklerine veya hackathon'lara da katılabilirsiniz.
KOL fonlama turları hayır amaçlı değildir; her katılımcı yatırımını geri alma baskısıyla karşı karşıyadır. Yanlış proje seçimi sadece kayıplara yol açmakla kalmaz, aynı zamanda sıradan kullanıcıların itibarına ve çıkarlarına da zarar verir. Bu nedenle, özel sermaye yatırımlarına benzer şekilde, iş birliğine başlamadan önce aşağıdaki temel boyutlara odaklanarak sistematik bir tarama süreci yürütmek en iyisidir:
KOL fonlama turları hayır amaçlı değildir; her katılımcı yatırımını geri alma baskısıyla karşı karşıyadır. Yanlış proje seçimi sadece kayıplara yol açmakla kalmaz, aynı zamanda sıradan kullanıcıların itibarına ve çıkarlarına da zarar verir. Bu nedenle, özel sermaye yatırımlarına benzer şekilde, iş birliğine başlamadan önce aşağıdaki temel boyutlara odaklanarak sistematik bir tarama süreci yürütmek en iyisidir:
- Değerleme ve FDV: Projenin genel değerlemesi makul mü? KOL turundaki fiyat nispeten indirimli mi?
- Tasarımın Kilidini Açma: TGE'nin kilidini açma oranı ve doğrusal döngü sağlıklı mı? Yoğun satış baskısı riski var mı?
- Sermaye geçmişi: Üst düzey VC'lerin yatırım yapıp yapmadığını ve kurumsal kadronun bir onay etkisi olup olmadığını kontrol edin.
- Katılımcı kadrosu: Hangi üst düzey KOL'lar katıldı ve kuruluşlar ve bireyler tarafından ortak katılım belirtileri var mı?
- Ajans Kaynağı: Eşleştirmeden sorumlu ajansın profesyonel olup olmadığını, geçmiş performansını ve yüksek kaliteli projelerde yer alıp almadığını anlamak.
- Ekip İtibarı: Kurucu ekibin geçmiş proje deneyimi veya sektör itibarı var mı ve herhangi bir anlaşmazlık geçmişi var mı?
- Şartlar ve koşullar şunları gerektirir: Promosyon içeriğinin önceden incelenmesi gerekip gerekmediği ve garantili asgari tutar veya iade maddeleri gibi özel düzenlemelerin olup olmadığı.
Ayrıca, XHunt gibi araçları kullanarak bir projenin güvenilirliğini analiz edebilir, eklentileri kullanarak finansman bilgilerini, ekip bilgilerini, Çinli ve İngiliz KOL'ların ve topluluk kamuoyunun takipçi sayılarını ve projenin etki sıralamasını görüntüleyebilirsiniz.
Daha yüksek bir perspektiften bakıldığında, KOL finansman turları, kripto endüstrisinde trafiği önceliklendirme, anlatıyı vurgulama ve topluluk tarafından yönlendirilme temelinde doğal olarak gelişen bir finansman aracıdır.
Finansman eşiğini düşürüyor, bilgiyi daha hızlı yayıyor ve hatta bazı küçük projelerin VC desteği olmadan öne çıkmasına yardımcı oluyor.
Elbette, KOL fonlama turları bazen standart eksikliği ve belirsiz sorumluluklar nedeniyle sıkıntı çeker. Ancak başka bir açıdan bakıldığında, bu aynı zamanda perakende yatırımcıların "birincil pazara sıkışması" için nadir fırsatlardan biri olabilir. Seçkin girişim sermayedarlarının hakim olduğu ve yüksek bilgi engellerine sahip geleneksel özel sermaye piyasalarıyla karşılaştırıldığında, KOL fonlama turları en azından belirli bir likidite ve açıklığa sahiptir. Herhangi bir sıradan insan, sürekli içerik üretebildiği ve nüfuz sahibi olduğu sürece, fon elde etme ve birincil fiyatlandırma oyununa gerçek anlamda katılma potansiyeline sahiptir.
Bu mükemmel bir mekanizma olmasa da, mevcut kripto-yerel sermaye piyasası için "geçici bir çözüm". Kurallar henüz oluşum aşamasındayken ve güven mekanizmaları hala inşa aşamasındayken, yeni bir piyasa çözümü olarak KOL turu hala yerini koruyor.
Çünkü bu çağda,
Etkilemenin kendisi yeni bir sermaye biçimidir.
Tüm Yorumlar