Üç yıl önce Dragonfly'ın ortağı Haseeb Kureshi, bir keresinde duygularını şöyle dile getirmişti: "Rollup'ı çok sabırsızlıkla bekliyorum ama aynı zamanda doğru zamanda doğamayacağından ve kimsenin onu alkışlamayacağından da endişeleniyorum." O dönemde Polygon ve BNB Chain gibi zincirler zirvedeydi ve büyük ilgi görüyordu. Ancak şu anda ön saflarda yer alan L2 ana ağı o dönemde çevrimiçi değildi. Sadece 2 yıl içinde L2'nin tamamen çiçek açacağını ve yüzlerce rakibin başarı için yarışacağını kim düşünebilirdi?

Sadece bir avuç yeni ortaya çıkan halka açık zincir varsa, o zaman bugün çeşitli L2'lerin sayısı muhtemelen birkaç elde sayılabilir. Bununla birlikte, yeni bir L2 inşa etmenin maliyeti nispeten düşük olmasına rağmen, nispeten çok azı gerçekten pazarın dikkatini ve tanınırlığını kazandı.

Ray teknolojisi OP ve ZK arasındaki ayrımda kalsa da, aradaki farkı gerçekten genişleten şey ekolojik gelişim durumu, kullanıcı deneyimi ve likidite teşvikleridir.

Şu anda lider L2 dışında diğer L2'ler arasındaki TVL farkı çok büyük değil. Detaylardaki farklılaşma da biraz sıkıcı olduğu gibi pek çok soruna da yol açıyor.

Bunlardan biri likidite parçalanmasıdır. L2, sayı arttıkça ikinci katmanda dolaşan çok sayıda varlığın giderek daha fazla dağılması ve diğer L2 zincirlerine aktarılmasının zaman alıcı ve zahmetli olması, kullanıcı deneyimini etkilemesi nedeniyle eleştirilmiştir. Bazı piyasa fonlarının yüksek performanslı halka açık zincirleri tercih etmesinin ve takip etmesinin önemli nedenlerinden biri de tam olarak budur.

İkincisi, zenginlik etkisinin genel olarak yavaş olmasıdır. Birçok L2'de meme dalgası ortaya çıkmadı. Bunun yerine, yüksek performanslı halka açık zincir Solana'da meme dalgası ortaya çıktı. Bazı uygulamalar ekosistemlerini geliştirmek için L2 teknolojisi altyapısına dayansa da, bu hala zenginlik etkisi kadar çekici değil. Yavaş döviz fiyat performansıyla birlikte L2'nin bazı sıradan oyunculara olan çekiciliği giderek azaldı.

Parçalanmış likidite probleminin nasıl çözüleceği ve oyuncu varlıkları için gelir kanallarının genişletilmesinin nasıl yapılacağı, bazı L2 oyuncuları için çözüm haline geldi.

mETH Protokolüne Giriş

mETH, Ethereum üzerinde izin gerektirmeyen, saklama gerektirmeyen bir ETH likidite staking protokolüdür. 2023'ün sonunda Mantle, likidite staking fırsatını hedefledi ve Mantle LSP'yi başlattı. Bu yılın ağustos ayında marka adı Mantle LSP'den mETH Protokolüne yükseltildi. mETH, daha kısa, net ve marka imajına daha uygun olan Mantle staked ether'in İngilizce kısaltmasını temsil eder.

Bir kullanıcı bir ETH taahhüt ettiği her defasında, bir mETH taahhüt sertifikası alacaktır. Taahhüdü iptal ettikten sonra, orijinal olarak taahhüt edilen ETH'yi ve taahhüt ödüllerini alabilirsiniz.

Her ne kadar likit staking devi Lido, tüm yıl boyunca ETH staking pazarının çoğunluğunu işgal etse de, sonraki protokollerin sıralamaları oldukça sık değişiyor ve rekabet şiddetli. Veriler, şu anda mETH'ye taahhüt edilen 480.000'den fazla ETH'nin bulunduğunu ve TVL'nin 1,189 milyar ABD dolarına yükseldiğini gösteriyor.

mETH, Coinbase'e taahhüt edilen ETH miktarının 2 katından fazladır. İkinci sıranın dünyanın en büyük şirketi Binance, üçüncü sıranın ise eski staking protokolünün öncüsü olduğu dikkate alındığında mETH'in bu tür sonuçlara ulaşabildiği oldukça dikkat çekici.

Resmi belgelerinde mETH'nin, en yaygın şekilde benimsenen ve sermaye açısından verimli ETH staking tokeni olacak şekilde oluşturulduğu belirtiliyor. Şu anda, çeşitli marka işbirlikleri ve entegrasyonları, mETH'nin sınırlarının genişletilmesinde ve rakiplerin pazar payının aşındırılmasında gerçekten de hayati bir rol oynamıştır.

Resmi belgelerinde mETH'nin, en yaygın şekilde benimsenen ve sermaye açısından verimli ETH staking tokeni olacak şekilde oluşturulduğu belirtiliyor. Şu anda çeşitli marka işbirlikleri ve entegrasyonları, mETH'nin sınırlarını genişletmede ve rakiplerinin pazar payını aşındırmada gerçekten de hayati bir rol oynadı.

Risk yönetimi ve kontrolü açısından, mETH'nin temel akıllı sözleşmeleri ve zincir dışı hizmetleri gözetimsizdir, dolayısıyla riskleri en aza indirilir. Ek olarak, Ethereum Shanghai yükseltmesinden sonraki tasarım, ETH'nin L1'deki bütünlüğüne odaklanarak diğer POS tokenlarının ve zincirlerinin karmaşıklığını artırmayacak. Bu aynı zamanda daha sonraki çeşitli entegrasyonların kapısını da açar.

Piyasadaki ani değişikliklerin ortasında, Eigenlayer tarafından temsil edilen yeniden staking yolu, likidite staking protokolleri için bir kez daha silahlanma yarışını başlattı. Bir süreliğine Swell, Renzo, eth.fi vb. tarafından temsil edilen yeniden taahhüt protokolleri hızla gelişiyor ve değişiklikleri tetikliyordu.

Genel eğilime göre mETH'nin yeniden stake etme yoluna girmesi doğaldır.

cmETH'yi yeniden stake edin

Yeniden staking adı verilen bu işlem, PoS zincirindeki taahhüt edilen varlıkların diğer Ethereum tabanlı protokolleri korumak için yeniden kullanılmasına olanak tanır. Bu, DApp'lerin kendi staking mekanizmalarını oluşturmak yerine Ethereum'un PoS güvenliğinden yararlanmasını sağlar ve böylece ETH'yi birincil ağ güvenliği işlevinin dışında stake etmenin faydasını artırır.

METH protokolü, kullanıcıların Mantle'da sermaye verimliliğinden, kolaylıktan ve çok çeşitli kullanım durumlarından faydalanmasını sağlar. Ancak DeFi'de stake yaparken kilitlenecektir, bu da verimliliği bir miktar azaltır. Yeniden taahhüt, sermaye verimliliğinin en üst düzeye çıkarılmasına yardımcı olur. METH'nin ardından yeniden taahhüt protokolü cmETH de ortaya çıktı.

Kullanıcının LST'si yeniden taahhüt sözleşmesinde saklanır ve güvenlik oracle, zincirler arası köprü ve DA katmanı tarafından sağlanır. Staking ödüllerinin ve gelirinin bir kısmı da cmETH'ye geri aktarılacak.

Likit Varlıkların Avantajları

Kripto piyasası sermaye verimliliğine önem veriyor. ETH'nin kendisinin taahhüt edilmesiyle elde edilebilecek yıllık %3,43'lük getiri oranına ek olarak, rehinli makbuz tokeni mETH'nin kendisi de bir yerli gelir işlevine sahiptir. Yerel geliri küçümsemeyin. Varlığın kendisi gelir özelliklerine sahip olduğunda, kullanıcılar L2 ETH'ye çapraz zincirleme yaptıklarında otomatik olarak faiz kazancının keyfini çıkarabilirler, bu da gelire duyarlı fonları büyük ölçüde uyandırır.

Ek olarak cmETH'nin yeniden stakingi de güçlü bir şekilde genişledi ve EigenLayer, Symbiotic ve Karak gibi diğer yeniden staking protokolleriyle işbirliği yapmaya devam etti.

cmETH, Mantle ekosisteminde iyi bir şekillendirilebilirlik elde etti. Sahipleri ayrıca ETH hisse kanıtı doğrulamasının (temel mETH tarafından sağlanır), AVS aktif doğrulama hizmeti avantajlarının, token COOK ödüllerinin ve diğer L2DApp'lerle entegrasyonun avantajlarından da yararlanabilir. Zincirin avantajları açıktır.

Protokolün entegrasyon düzeyini test eden sadece zincir içi değildir, özellikle borsalarla işbirliği çok önemlidir. Sonuçta zincirdeki oyuncular büyük çoğunluğu oluşturmuyor. Ayrıca likidite ve kolaylık gibi faktörler nedeniyle fonlarını borsada bırakmayı seçen oldukça az sayıda oyuncu var.

Bybit, mETH için staking girişi açmayı ve mETH'yi listelemeyi seçti. CCData rapor verilerine göre Bybit'in spot pazar payı eylül sonu itibarıyla dünyada üçüncü sıraya yükselirken, CryptoRank verileri de borsa APP kategorisinde Bybit'in 4,5 milyon indirmeyle dünyada ikinci, ardından ikinci sırada yer aldığını gösteriyor. Binance. Büyük borsaların trafik nimeti, mETH'nin maruziyeti üzerinde önemli bir artırıcı etkiye sahiptir.

Bybit'te mETH'nin marjin olarak da kullanılabileceğini belirtmekte fayda var. Hepimizin bildiği gibi, marjın temel işlevi risk kontrolünü, piyasa likiditesini ve kredi korumasını optimize etmek ve istikrara kavuşturmaktır. Büyük fonlar ve ticaret ekipleri için, varlıklar borsalarda marj olarak listelendiğinde, mETH'nin kullanım durumları büyük ölçüde genişler. Bazı tereddütlü ticaret ekipleri şüphesiz mETH'ye para yatırmaya daha isteklidir. Buna karşılık, fonlar akmaya devam ettikçe mETH'nin likiditesi giderek artıyor ve verimli bir döngü oluşuyor.

Pazardaki sıcak noktalar ve trendler sıklıkla hızla değişiyor ve proje ekipleri ve protokollerin, etkilerini sürekli olarak artırmak için bunlara ayak uydurması gerekiyor. Gelecekteki sıcak noktalar nereler? Piyasanın yönü ve halihazırda nerede olabileceği. Gelecekte mETH, likidite entegrasyonunu güçlendirmek için piyasanın merakla beklediği Berachain ve Fuel ile de işbirliği yapacak.

COOK Token Ekonomisi

COOK, meTH'nin yeni yönetim tokenidir. Şu anda öncelikli olarak ekosistemin yönüne ve diğer stratejik konulara oy vermek için kullanılıyor. Toplam tutar 5 milyar olup bunun %15,1028'i Sezon 1'deki Ekosistem Etkinliğinin nitelikli kullanıcılarına tahsis edilecektir.

Bu payın içerisinde tokenların %5'i mETH'ye, %4'ü Mantle Ödül İstasyonuna, %5'i Puff protokolüne, %1'i Puff NFT sahiplerine, geri kalan küçük kısım ise bazı ortak faaliyet ödüllerine tahsis ediliyor.

VC koinlerinin sürekli eleştirildiği bir dönemde, çok az proje tarafının token tahsisinde değişiklik yapmaya istekli olduğunu belirtmekte fayda var. Perakende yatırımcılar, VC hisse tokenlarının çoğunluğu oluşturmasından ve bunu bitmek bilmeyen satış baskısı ve tuzağa düşmekten giderek daha fazla tatminsiz hale geldi. Adil, hâlâ adil. Topluluk üyelerinin zenginlik dalgasına katılmalarına ve kar elde etmelerine izin vermek doğru çözümdür ve giderek daha popüler hale gelecektir.

VC koinlerinin sürekli eleştirildiği bir dönemde, çok az proje tarafının token tahsisinde değişiklik yapmaya istekli olduğunu belirtmekte fayda var. Perakende yatırımcılar, VC hisse tokenlarının çoğunluğu oluşturmasından ve bunu bitmek bilmeyen satış baskısı ve tuzağa düşmekten giderek daha fazla tatminsiz hale geldi. Adil, hâlâ adil. Topluluk üyelerinin zenginlik dalgasına katılmalarına ve kar elde etmelerine izin vermek doğru çözümdür ve giderek daha popüler hale gelecektir.

COOK'un toplam token dağılımına bakıldığında çekirdek ekibi ve özel finansman payı yalnızca %10'u oluştururken, topluluğa ve protokol hazinesine ayrılan toplam tutar ise %60 gibi yüksek bir oranda uyum sağladığı söylenebilir. Piyasa çağrısı ile baştan itibaren, token dağıtımı adalet kavramı göz önünde bulundurularak tasarlanmıştır.

Yeniden rehin vermede lider olan Eigenlayer ile karşılaştırıldığında, mevcut piyasa değeri 600 milyon ABD Doları civarındayken, FDV 5,6 milyar ABD Doları gibi çok yüksek bir rakama ulaştı. mETH'nin mevcut TVL'si yaklaşık 1,3 milyar ABD doları, Eigenlayer'ınki ise 11,15 milyar ABD dolarıdır. İkincisi, öncekinin 8 katından fazladır. Yalnızca TVL oranına göre hesaplanırsa COOK'un tahmini FDV'si 700 milyon ABD doları civarında olabilir.

COOK'un bu ay piyasaya sürülmesi bekleniyor ve belirli ayrıntılar değişebilir.

Bu yılın 1 Temmuz'undan Ekim başına kadar gerçekleştirilen mETHamorfoz faaliyetlerinde veri performansı nispeten dikkat çekiciydi. mETH sahipleri Mantle'da puan toplayabilir ve puanlarını stake etme, etkileşimli ekolojik protokoller ve likidite ekleme yoluyla artırabilir. Puanlar sonunda COOK ile değiştirilebilir.

İlk çeyreğin resmi olarak sona ermesiyle birlikte ikinci çeyreğin faaliyetleri de yakında açıklanacak.

özet

Ethereum'da aylarca süren FUD'un ardından piyasa fonları artık toparlanıyor. Pek çok yeniden rehin anlaşmasının yayınlanmasının ardından genel piyasa çöktü ve yeniden rehin vermenin popülaritesinin uzun süre durmasına neden oldu. Federal Reserve faiz oranlarını düşürdükçe DeFi daha fazla getiri fonu akışı görecek ve daha fazla likidite sağlayacak. Yeniden staking parkurunun ve COOK'un nasıl performans göstereceğine dikkat etmekte fayda var.