“Kimde varsa, ona daha çok verilecek. Fakat kimde yoksa, kendisinde olan da elinden alınacak.”

--- Matta

Zincirde güçlünün daha da güçlenmesinin Matthew etkisi hiç durmadı.

Örneğin, Pump.fun sessizce Raydium'un işini yapmaya başladı: bugün gizlice kendi inşa ettiği bir AMM havuzu başlattı ve başlangıçta Raydium'a ait olan likidite gelirini bölmeye çalıştı.

Şu anda, bu kendi kendine inşa edilmiş AMM'nin (http://amm.pump.fun) sayfası çok basittir. Diğer DeFi ürünleri gibi herhangi bir token'ı takas edebilirsiniz.

Ancak bu ürünün arkasındaki fikir o kadar da basit olmayabilir.

Hepimizin bildiği gibi Pump.fun, kendine özgü iç ve dış disk mekanizması ve memecoin kültürüyle çok sayıda Degen'in ilgisini çekmiştir.

Kullanıcının işlemi ilk önce Pump.fun'ın iç piyasasında eşleştirilir ve işlemin tamamlanması için platformun likiditesine güvenilir; iç piyasa dolduğunda işlem, aslında Raydium'un likidite havuzuna güvenen dış piyasaya yönlendirilir.

Bu modelde, Pump.fun her zaman Raydium'un "trafik sağlayıcısı" olmuştur, ancak aynı zamanda Raydium'un kurallarına tabidir. Bir işlem dış pazara aktığında, Pump.fun işlem ücretinin bir kısmını ödemek zorundadır ve kârın bu kısmı nihayetinde Raydium'un likidite sağlayıcısına (LP) akar.

Raydium, Solana ekosistemindeki en önemli AMM platformlarından biri ve DeFi kullanıcılarının likidite elde etmesi için önemli bir altyapı. Ayrıca Solana'da birçok projeye likidite havuzu hizmeti sağlıyor ve TVL (toplam kilitli hacim) uzun zamandır Solana'nın ön saflarında yer alıyor.

Solana'nın "likidite merkezi" olarak Raydium, ekosistemde hayati bir konuma sahiptir. Ancak Pump.fun'ın yeni hamlesi bu kalıbı zorluyor:

Pump.fun artık Raydium'un "trafik sağlayıcısı" olmaktan çıkıp, likiditenin "kontrolörü" olmaya çalışıyor.

Kendi AMM havuzunuzu oluşturmanın arkasındaki iş

Pump.fun, kendi AMM'sini kurarak Raydium'dan kendi platformuna dış likidite aktarabilir ve böylece işlem ücretlerinin dağıtımını tam olarak kontrol edebilir.

Kendi AMM havuzunuzu oluşturmanın arkasındaki iş

Pump.fun, kendi AMM'sini kurarak Raydium'dan kendi platformuna dış likidite aktarabilir ve böylece işlem ücretlerinin dağıtımını tam olarak kontrol edebilir.

Pump.fun'ın stratejisi başarılı olursa, Raydium yalnızca likidite kaynağının bir kısmını kaybetmekle kalmayacak, aynı zamanda gelir modeli ve ekolojik durumu da etkilenecek.

Peki bu hesap nasıl hesaplanıyor?

1. Raydium'un gelir modeli: Pump.fun'ın "gizli maliyetleri"

Mevcut modelde Pump.fun'ın dış işlemleri Raydium'un likidite havuzuna dayanıyor ve her işlem için belirli bir ücret alınıyor ve bu ücret sonunda Raydium ekosistemine aktarılıyor.

Raydium'un standart ücreti işlem başına %0,25'tir ve şunları içerir:

Pump.fun'ın işlem hacmi: Pump.fun'ın günlük işlem hacminin 100 milyon dolar olduğunu ve bunun %5'inin (yaklaşık 5 milyon dolar) Raydium'un harici diskine yönlendirildiğini varsayalım.

Pump.fun'ın gizli maliyetleri: %0,25'lik bir işlem ücreti baz alınarak, Pump.fun'ın Raydium'a günde 12.500 dolar veya yılda yaklaşık 4.562.500 dolar ödemesi gerekiyor.

Hızla büyüyen bir platform için bu ücret eskiye göre azalmış olsa da hala dış platformlara bağımlılık söz konusu.

2. Kendi AMM'nizi kurmanın potansiyel faydaları

Pump.fun, kendi AMM'sini kurarak Raydium'dan kendi platformuna dış likidite aktarabilir ve böylece işlem ücretlerinin dağıtımını tam olarak kontrol edebilir. Peki bu hamle ne kadarlık bir potansiyel kazanım sağlayabilir?

Yeni gelir modeli: Pump.fun’ın kendi kurduğu AMM’nin Raydium ile aynı ücreti (0,25%) aldığını, ancak tüm ücretlerin platforma ait olduğunu varsayalım:

LP maliyetleri düşüldükten sonra net gelir: Pump.fun'ın AMM'si harici LP'lere dayanmıyorsa, ancak likidite platformun kendisi tarafından sağlanıyorsa, bu gelir tamamen platforma ait olacak ve diğer likidite sağlayıcılarına dağıtılmasına gerek kalmayacaktır.

3. Pump.fun paranın dışında neyle ilgileniyor?

Kendi AMM'sini kurmak yalnızca doğrudan gelir artışı sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda Pump.fun'ın ekosistem üzerindeki kontrolünü önemli ölçüde artıracak ve gelecekteki geliştirme için temel oluşturacaktır.

Mevcut modelde, Pump.fun'ın dış ticareti Raydium'un likidite havuzuna dayanıyor; bu da Raydium'un kullanıcının ticaret deneyimini ve likidite istikrarını kontrol ettiği anlamına geliyor.

Pump.fun kendi AMM'sini kurduktan sonra likidite havuzunun kuralları ve ücret dağıtımı üzerinde tam kontrole sahip olacak ve böylece kullanıcılar üzerindeki kontrolünü artıracak.

Pump.fun likiditeyi kontrol altına aldıktan sonra daha fazla DeFi ürünü (örneğin sürekli sözleşmeler, kredi sözleşmeleri vb.) piyasaya sürebilir ve böylece kapalı devre bir ekosistem oluşturabilir.

Örneğin, Pump.fun, AMM havuzu aracılığıyla memecoin'in ihracını ve ticaretini doğrudan destekleyebilir ve topluluğu için daha fazla oyun deneyimi sağlayabilir.

Pump.fun likiditeyi kontrol altına aldıktan sonra daha fazla DeFi ürünü (örneğin sürekli sözleşmeler, kredi sözleşmeleri vb.) piyasaya sürebilir ve böylece kapalı devre bir ekosistem oluşturabilir.

Örneğin, Pump.fun, AMM havuzu aracılığıyla memecoin'in ihracını ve ticaretini doğrudan destekleyebilir ve topluluğu için daha fazla oyun deneyimi sağlayabilir.

İlgili token fiyat değişiklikleri

Pump.fun'ın kendi AMM'sini duyurmasının ardından Raydium'un token'ı $RAY düşüşe geçti ve mevcut günlük düşüş %20'ye ulaştı.

Bu durum piyasanın şirketin gelecekteki geliri ve statüsüne ilişkin endişelerini yansıtabilir.

Pump.fun'ın stratejisi, özellikle likidite göçü ve ücret geliri açısından Raydium için uzun vadeli bir tehdit oluşturabilir.

Ancak diğer yandan Pump.fun'ın kendi AMM havuzunu kurmasının ardından, likidite havuzunu test etmek için kullanılan bir MEME token'ı olan Crack'in fiyatı hızla yükseldi ve bir zamanlar piyasa değeri 4 milyon dolara kadar çıktı.

Türkçe:

CitRGsrgU7NjaXsxdMFc7sfsxtSnPdtkhHJqbPvhpump

Piyasanın sayılı sıcak noktalarından biri olan AMM havuzlarının test token'ları bir süre daha uçuşa devam edebilir.

Meydan okuma ruhu açıkça görülüyor

Pump.fun kendi AMM'sini kurduktan sonra, sorunsuz bir şekilde çalışırsa, dış likidite üzerinde tam kontrole sahip olacak ve böylece geliri önemli ölçüde artıracak.

Pump.fun, iç ve dış likiditeyi entegre ederek, tamamen kendi kendine tutarlı bir zincir içi Meme DeFi ekolojik kapalı döngüsü inşa edebilmektedir.

Dikkat çeken trafikten fon toplamaya doğru ilerleyen Pump.fun, açıkça "dış likiditeye güvenmek"ten "kendi likiditesine güvenmek"e dönüşüyor.

Yenilikçi bir platform daha geniş bir kullanıcı tabanına sahip olduktan sonra, strateji ayarlamaları yoluyla geleneksel DeFi'nin ve zincir üstü ekolojik yapının statüsünü sarsma fırsatına kesinlikle sahip olacaktır.

Ancak Pump.fun'ın gelecekte Raydium'un pozisyonunu gerçekten sarsabilmesi, likidite stratejisi ile kullanıcı büyümesini dengeleme yeteneğine; daha da önemlisi, boğa piyasasının hala orada olup olmadığına bağlı olacak.

Zaman ve şans.

Sadece pırasalar PVP'ye girmiyor, aynı zamanda projeler de birbirleriyle yarışıyor.