Başkan Donald Trump göreve geldiğinde, stablecoin piyasa değeri rekor seviye olan 210 milyar dolara ulaştı; bu rakam, stablecoin'lerin küresel para akışlarını nasıl yeniden şekillendirdiğine dair sadece bir bakış açısı.

Bu büyümeyle birlikte işletmeler arasında, stablecoin'leri ve ödeme altyapılarını ürün ve hizmetlerine entegre etme konusunda artan bir rekabet ortaya çıktı. Stripe, Ekim 2024'te yaklaşık 1,1 milyar ABD doları karşılığında stablecoin ödeme platformu Bridge'i satın alarak kripto sektörünün tarihindeki en büyük satın alımını gerçekleştirdi. Aynı yıl, stablecoin ödeme şirketleri 309 milyon dolardan fazla finansman aldı ve bu durum piyasanın alana olan güveninin arttığını gösteriyor.

Blockchain ekosistemleri, her biri uygulama maliyetlerini, kullanıcı deneyimini ve pazar erişimini etkileyen kendine özgü dezavantajlara sahip olan ödeme kullanım örnekleri için kendilerini ideal bir temel olarak konumlandırmak için rekabet ediyor. Bu rapor, işletmelerin ve geliştiricilerin, stablecoin ödeme çözümleri oluşturmak için bir blok zinciri platformu seçerken dikkate almaları gereken temel faktörleri inceliyor ve Solana ile Base'i günümüzün ödemeler için en iyi iki blok zinciri olarak belirliyor.

Zincir üstü ödeme manzarası

Daha önce de bildirdiğimiz gibi, stablecoin'ler kripto-yerel bir araçtan ana akım finansal altyapıya doğru evriliyor ve paranın hareket etme biçimini kökten yeniden şekillendiriyor:

Yıllık stablecoin işlem hacmi 2023'te 5,7 trilyon dolardan 2024'ün sonunda 8,3 trilyon dolara çıkıyor.

Aktif stablecoin kullanıcıları, toplam 29 milyon adresle büyük blok zincirlerine yayılmış durumda.

Sabit kripto paralar artık günlük kripto para aktivitesinin %32'sini oluşturuyor ve bu oran, merkezi olmayan finansın (DeFi) hemen arkasında yer alıyor.

Kripto paralara dayalı şirketler, geleneksel işletmeler ve girişimler, stablecoin'leri ve ödeme kanallarını benimsedi ve uygulamaları e-ticaret (25 trilyon doların üzerinde), B2B ödemeleri (1,3 trilyon doların üzerinde) ve sınır ötesi para transferleri (700 milyar doların üzerinde) gibi birçok büyük sektöre yayıldı.

Örneğin SpaceX, döviz kuru risklerinden kaçınmak için Starlink'in küresel gelirinin bir kısmını sabit kripto paralara topluyor. PayPal, Eylül 2024'ün sonlarında SAP'nin dijital para platformu üzerinden PYUSD sabit parasını kullanarak EY ile ilk ticari işlemini tamamladı. Ayrıca Overstock, Chipotle, Whole Foods ve GameStop gibi büyük ABD perakendecileri artık stablecoin ödemelerini kabul ediyor.

İşletmelerin benimsemesindeki bu artış önemli bir noktayı vurguluyor: Doğru blok zinciri altyapısını seçmek artık önemsiz bir tercih değil, bir işletmenin hızla gelişen dijital ödeme ekosisteminde rekabet etme yeteneğini belirleyecek stratejik bir zorunluluktur.

Blockchain'in stablecoin ödeme yeteneklerinin değerlendirilmesi

Bir stablecoin ve ödeme kanallarını bir ürün veya hizmete başarılı bir şekilde entegre etmek için blok zincirinin dört temel gereksinimi karşılaması gerekir:

Bu gerekliliklerin uygulanmasını analiz etmek için iki büyük halka açık zincir olan Solana ve Base'i örnek alacağız.

Peki bu iki blockchain’i neden seçtik diye sorabilirsiniz. Sonuçta, Ethereum sabit para birimi toplam kilitli değeri (TVL) konusunda öncülük ediyor, Tron en popüler sabit para birimi ödeme blok zincirlerinden biri ve Celo, Afrika'da bir milyondan fazla kullanıcıyı çeken Opera'nın mobil cüzdanı Minipay aracılığıyla sabit para biriminin önemli ölçüde benimsenmesini sağladı.

Bu blok zincirlerinin kendilerine özgü avantajları olmasına rağmen, aşağıdaki nedenlerden dolayı nihayetinde analizimizden çıkarıldılar:

Ethereum: Yüksek değerli transferler için uygun olmasına rağmen, yüksek gas ücretleri ve yavaş işlem hızları, stablecoin ödemelerinde kullanımını sınırlandırıyor. Bu durum ikiye ayrılmış bir ekosisteme yol açtı: Ethereum yüksek bakiye sahiplerini elinde tutarken, ödeme uygulamaları ve ana akım kullanım örnekleri yan zincirlere veya uygulama zincirlerine devredildi.

Tron: Bu blok zinciri, özellikle geleneksel finansal kanallara erişimi olmayan kullanıcılara hizmet vererek, stablecoin ödeme alanında oldukça aktiftir. Ancak daha önce de belirttiğimiz gibi yaptırım uygulanan bölgelerdeki yaygınlığı, Justin Sun ile tartışmalı bağlantıları ve terör grupları tarafından kullanıldığına dair raporlar düzenleyici denetimleri artırdı. Circle'ın Şubat 2024'te yerel USDC'ye desteğini durdurmasıyla birlikte TRON'un büyük stablecoin ihraççılarını çekme yeteneği azalıyor ve bu da yeni stablecoin'ler ve ödeme uygulamaları için temel oluşturma olasılığını azaltıyor.

Celo: Minipay aracılığıyla Afrika'da iyi bir kullanıcı benimsemesi göstermesine rağmen, blockchain önemli zorluklarla karşı karşıya: düşük TVL, sınırlı kurumsal benimseme, kısa bir geçmiş ve 2024'te L2'ye geçişten sonra gelişen bir teknoloji yol haritası. Celo, takip edilmesi gereken bir blok zinciridir; ancak henüz ana akım sabit para ödeme uygulamaları için hazır değildir.

Elbette, BNB, Arbitrum, Avalanche ve TON gibi stablecoin ödeme uygulamalarında öne çıkan başka blok zincirleri de var. Bu blok zincirlerinin büyük bir potansiyeli olmasına rağmen, Solana ve Base'in ana akım ödeme benimsenmesi için ulaştığı temel standartları karşılayamıyorlar.

Sabit kripto para ödemeleri alanında kamu zincirlerinin yanı sıra SphereNet ve Payy gibi uygulama zincirleri de ortaya çıkıyor. Ancak henüz hiçbir uygulama zinciri kendisini stablecoin'ler ve ödemeler için baskın bir platform olarak kanıtlamadı ve sınırlı geliştirici ve kullanıcı altyapısı, uzun vadeli tarafsızlık soruları ve kurumsal benimseme ve stablecoin ihraççılarını çekme zorluğu gibi önemli zorluklarla karşı karşıyalar.

Bir uygulama zinciri başlatmak, bir Shopify mağazası açıp trafik çekmeye benzer, ancak finans alanında likidite daha fazla likidite çeker, dolayısıyla zorluk çok daha büyüktür.

Yukarıdaki analize dayanarak, Solana ve Base'in şu anda stablecoin ödemeleri için koşulları nasıl karşıladığına bir bakalım.

Yüksek performanslı mimari

Sabit kripto para ödeme kullanım örnekleri, genellikle saniye başına işlem (TPS) ve blok zinciri kesinliği ile ölçülen hızlı işlemler gerektirir. Solana ve Base, yüksek TPS ve hızlı sonuçlanma oranlarına sahip olduklarından dolayı stablecoin ödemeleri için idealdirler.

Yüksek performanslı mimari

Sabit kripto para ödeme kullanım örnekleri, genellikle saniye başına işlem (TPS) ve blok zinciri kesinliği ile ölçülen hızlı işlemler gerektirir. Solana ve Base, yüksek TPS ve hızlı sonuçlanma oranlarına sahip olduklarından dolayı stablecoin ödemeleri için idealdirler.

TPS, bir ağın kapasitesini ve verimliliğini yansıtır ve daha yüksek bir TPS, daha fazla miktarda gerçek zamanlı aktiviteyi idare etme yeteneği anlamına gelir.

Kesinlik, bir işlemin geri dönülemez bir şekilde onaylanması için gereken süreyi ifade eder. Ödeme sistemlerinde hızlı ve güvenli kesinlik, işlemlerin geri döndürülemez olmasını ve çift harcamaların önlenmesini sağlamak açısından kritik öneme sahiptir. Eğer blockchain çift harcamaları önleyemezse, bir muhasebe defteri olarak önemi kaybolacaktır. Kesinlik aynı zamanda kullanıcılara işlemlerinin sonuçlandırıldığına dair güven verir ve finansal anlaşmalar için kullanılabilir.

Solana ve Base iki farklı mekanizmayla kesinliğe ulaşırlar:

Solana işlemleri iki düzeyde taahhüt (kesinlik) seviyesine ulaşır: Onaylanmış ve Sonlandırılmış. Onaylanan işlemler 800 milisaniye içinde süper çoğunluk (hisse ağırlığının %66'sı) konsensüsüne ulaşırken, sonlandırılmış işlemler maksimum güvenliği sağlamak için ek 31 onay bloğu (yaklaşık 13 saniye) gerektirir. Aslında Solana'nın dört yıllık varlığı boyunca iyimser bir şekilde doğrulanan hiçbir engel geri alınmadı.

Coinbase tarafından işletilen bir sıralayıcı aracılığıyla Base, 2 saniyelik bir blok süresiyle neredeyse anında ön onay sağlayarak farklı bir yaklaşım benimsiyor. Bu ön onaylar ekonomik teşviklerden ziyade Coinbase'in itibarına dayanıyor ve işlemler Ethereum'da sonuçlandırıldığı için gerçek kesinlik yaklaşık 15 dakika sürüyor. Merkezi ayırıcı tasarımı hızlı yineleme ve hızlı onaylama olanağı sağlıyor ve toksik MEV'i azaltıyor, ancak aynı zamanda sansür risklerini ve tek noktadan kaynaklanan arızaları da beraberinde getiriyor.

Düşük/öngörülebilir maliyetler

Herhangi bir ödeme kullanım durumu için, işletmelerin ve kullanıcıların işlem maliyetlerini önemli dalgalanmalar olmadan tahmin edebilmeleri için ücretlerin düşük ve öngörülebilir olması esastır.

Solana'nın ödeme yeteneklerinin temel bir bileşeni, Ethereum L1/L2'den farklı olarak, yerel bir ücret piyasası aracılığıyla veritabanı etkin noktalarını segmentlere ayırmasıdır. Yerel ücret piyasası ve Jito'nun işlem segmentasyon motoru, Solana işlemlerini hem ucuz hem de ortalama kullanıcılar için öngörülebilir hale getiriyor; bu da stablecoin ödeme uygulamaları için temel bir gereklilik. Solana'nın yerel paralel işleme özelliği, birden fazla işlemi sıralı olarak yürütmek yerine aynı anda gerçekleştirerek verimi daha da artırır.

Ayrıca Firedancer'ı da unutmayın. Jump Crypto tarafından geliştirilen bağımsız bir Solana doğrulayıcı istemcisi olan Firedancer, test ortamında 1 milyon TPS'ye ulaştı ve bu yıl aşamalı olarak piyasaya sürülmesi bekleniyor.

Aynı zamanda Base, tek iş parçacıklı bir EVM (Ethereum Sanal Makinesi) üzerinde çalışarak yazılım optimizasyonu ve donanım genişletme yoluyla performansı artırıyor. Performansı istikrarlı bir şekilde iyileşiyor ve 2025 yılında Base'in blok kapasitesini haftada 1 Mgas/s artırma taahhüdü bulunuyor.

Aynı zamanda Base, tek iş parçacıklı bir EVM (Ethereum Sanal Makinesi) üzerinde çalışarak yazılım optimizasyonu ve donanım genişletme yoluyla performansı artırıyor. Performansı istikrarlı bir şekilde iyileşiyor ve 2025 yılında Base'in blok kapasitesini haftada 1 Mgas/s artırma taahhüdü bulunuyor.

Ayrıca, Base'in sıralama işlemleri Ethereum'da sonlandırılmadan önce zincir dışında toplu olarak gerçekleştirilir. Bu yaklaşım, kullanıcı ücretlerini Ethereum'un yoğunluğundan ayırıyor çünkü Base, Ethereum'un blob alanının %40'ından fazlasını tüketmesine rağmen, ödeme için ücret gelirinin yalnızca %8'ini kullanıyor. Bu tasarım, Base'in Ethereum ana zincirindeki yükü azaltırken kullanıcılara daha istikrarlı ve öngörülebilir işlem ücretleri sağlamasına olanak tanıyor.

Solana ile Base arasındaki bir diğer önemli fark ise ücret gelirinin yararlanıcılarıdır. Solana'da ücretler merkezi olmayan bir doğrulayıcı grubuna ödenirken, Base'de ücretler doğrudan Coinbase'e gidiyor. Sadece 2024 yılında Coinbase, toplama hizmeti tarafından toplanan ücretlerden en az 56 milyon dolar gelir elde etti.

Solana, doğrulayıcı istemci optimizasyonlarından ZK durum sıkıştırmaya kadar uzanan ölçekleme çözümleri üzerinde çalışan şirketlerden oluşan çeşitli bir ekosistemin gelişmesine katkı sağladı. Base bu çeşitliliğe sahip değil; bunun yerine Optimism'in OP yığınını kullanıyor ve teknoloji yol haritası için Coinbase'e güveniyor.

Bu durum Base'in inovasyon yüzeyini daraltıyor, ancak koordinasyon maliyetleri önemli ölçüde azaldığından çığır açan teknolojileri daha hızlı benimseyebiliyor. Base, gelecekteki yükseltmeleri ve EVM araştırmalarını (örneğin Monad'ın paralellik ve EVM veritabanı optimizasyonları ile ilgili deneyleri) merkezi olmayan emsallerinden (örneğin Solana) daha hızlı bir şekilde uygulayabilir.

Pazar talebi

Zincir içi ödemeler yalnızca stabil kripto paraların “para birimi” olarak kullanılması için yeterli talep olması durumunda mümkündür. Solana ve Base'deki zincir içi aktivite tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşırken, her iki blok zinciri de stabilcoin ödeme alanı için iyi bir konumda bulunuyor.

Blockchain’in “gerçek ekonomik değeri” (REV), kullanıcı talebinin en iyi göstergesidir. Günlük veya aylık aktif kullanıcılar (DAU/MAU), kolayca manipüle edilebildikleri için blockchain kullanımını değerlendirmek için güvenilir olmayan ölçütlerdir. Buna karşılık, REV'i abartmak çok daha zordur ve ekonomik olarak uygulanabilir değildir. Yüksek REV (DAU/MAU değil), işletmelere ve geliştiricilere blockchain'in güçlü bir iş platformu olduğunu gösterir ve bu da güçlü bir volan etkisini tetikler.

Solana

Solana, 23 Ocak 2025 itibarıyla REV'de tüm blok zincirlerine liderlik ediyor ve yalnızca 2024'ün 4. çeyreğinde 751 milyon dolar gelir elde etti.

Solana'nın hakimiyeti, nispeten basit katılım süreci, düşük ücretleri ve Jito, Jupiter, Kamino, Drift, Moonshot ve pump.fun gibi DeFi uygulamalarından oluşan güçlü bir ekosistemden kaynaklanmaktadır. Özellikle pump.fun, Mart 2024'teki lansmanından bu yana önemli miktarda ticaret aktivitesi ve yeni kullanıcı çekti ve 450 milyon doların üzerinde ücret üretti. Bu da Solana'nın uygulanabilir bir iş modelini destekleyebilecek kapasitede bir platform olduğunu açıkça ortaya koyuyor.

Başlamaktan bahsetmişken, Başkan Trump 18 Ocak 2025'te Solana'da resmi meme coin'i $TRUMP'ı piyasaya sürdü ve 24 saat içinde zincir üzerinde 7 milyar doların üzerinde işlem hacmi yarattı. 19 Ocak 2025 itibarıyla Solana'nın günlük REV'i 56 milyon doları aştı ve kullanıcıların Apple Pay ile kripto para satın almasına olanak tanıyan bir uygulama olan Moonshot, ABD App Store'daki 1 numaralı finans uygulaması oldu.

Diğer önemli ölçütler arasında stablecoin'lerin mevcudiyeti ve geliştirilmekte olan stablecoin ödeme uygulamalarının sayısı yer alıyor. Ocak 2025 itibarıyla Solana'nın sabit kripto paralardaki toplam kilitli değeri (TVL), rekor seviye olan 10,7 milyar dolara ulaştı. 15-21 Ocak 2025 tarihleri ​​arasında yalnızca Solana'da 3 milyar dolardan fazla değerde stablecoin basıldı. Bu önemli büyüme, stabilcoin ödeme kullanım örnekleri için büyük bir fırsat olduğunu ortaya koyuyor.

Sonuç olarak Solana üzerinde sınır ötesi ödemeler, satış noktası ödemeleri, banka kartları, getiri üretimi ve daha fazlası gibi birçok sabit kripto para ödeme dikeyi geliştirildi.

Sonuç olarak Solana üzerinde sınır ötesi ödemeler, satış noktası ödemeleri, banka kartları, getiri üretimi ve daha fazlası gibi birçok sabit kripto para ödeme dikeyi geliştirildi.

Temel

Base'in toplam kilitli değeri (TVL) Ethereum ve Solana'dan çok daha düşük olsa da, gerçek ekonomik değer (REV) ve stablecoin büyümesi açısından öne çıkıyor.

Günümüzde Base, dünyada en çok kullanılan L2 ağı konumundadır ve Coinbase, kullanıcıların mevduatlarını giderek daha fazla blockchain üzerinde saklıyor. Bu, zincir üstü ekonominin tarihinde önemli bir dönüm noktasıdır.

Base'in kullanıcıları, büyük olasılıkla ABD'nin en büyük merkezi borsası olan Coinbase'den doğrudan destek aldıkları için benzersizdir.

Coinbase'in ABD'deki pazar payı %45'tir, dolayısıyla Base kullanıcılarının birçoğunun Kuzey Amerikalı olması muhtemeldir. Bu ölçüm, zincir içi ödemeleri entegre etmeyi hedefleyen ABD'li işletmeler için özellikle önemlidir.

Base'in başarısındaki en büyük etkenlerden biri de Circle ile yaptığı eşsiz ortaklıktır. USDC, 2018 yılında Circle ve Coinbase tarafından ortaklaşa piyasaya sürülerek merkezi bir borsa tarafından desteklenen ilk stablecoin oldu. Ayrıca Coinbase, artık faaliyette olmayan Circle Konsorsiyumu'nun önemli bir üyesi olarak başlangıçta USDC'nin arkasındaki ABD doları rezervlerinden sorumluydu. Coinbase'in bir yan kuruluşu olan Base, geliştiricilere ve kullanıcılara uygulamalar için ücretsiz gas kotası, kullanıcılar USDC ile ödeme yaptığında gas ücreti indirimleri ve zincir üzerinde USDC için sıfır ücret gibi benzersiz avantajlar sağlıyor.

Bu nedenle Base'de Peanut, LlamaPay, Superfluid ve Accutual gibi yeni yerel stablecoin ödeme uygulamalarının ortaya çıkması şaşırtıcı değil. Ancak, Base'deki genel stablecoin ödeme ekosisteminin ölçeği hala Solana'nınkinden önemli ölçüde daha küçüktür. Base'in ekosisteminin hala nispeten genç bir aşamada olduğunu belirtmekte fayda var.

Düzenleyici netlik

Düzenleyici açıdan bakıldığında, hem Solana hem de Base şu anda iyi durumda ve göreve gelecek Trump yönetiminin düzenleyici netliği daha da artırması muhtemel.

Diğer blok zincirleriyle karşılaştırıldığında Base, yerel bir token'a sahip olmaması ve bu nedenle herhangi bir düzenleyici soruşturmayla karşı karşıya kalmaması bakımından benzersizdir. Ancak Coinbase'in böyle bir şansı yok ve hala SEC ile bir dava anlaşmazlığı içinde.

Ayrıca Base'in tasarımı, değişen düzenlemeler karşısında tarafsızlığını da sınırlandırıyor. Mevcut tasarımıyla Base, kullanıcıları tek taraflı olarak coğrafi olarak sınırlayabilir, zincir üstü işlemler için KYC verilerini talep edebilir, token'ları veya uygulamaları kara listeye alabilir, cüzdanları dondurabilir veya blok zincirinde işlem yapmak için Coinbase tarafından doğrulama yapılmasını gerektirebilir. Coinbase'in kimlik doğrulama özelliği artık yayında ve bu kuralları uygulamaya koymak için gerekli araçları sağlıyor. Solana ise 1.000'den fazla doğrulayıcı düğüm aracılığıyla çalışır ve düzenleyici gerekliliklerin merkezi bir otorite tarafından yönetilmemesini, bunun yerine ön uç veya token ölçekleme yoluyla uygulanmasını sağlar.

Stabil kripto paraların ve zincir üstü ödemelerin düzenleyici zorlukları aşılmaz değildir ve blok zinciri teknolojisinin bankalar (Societe Generale ve Deutsche Bank gibi) veya şirketler (Visa, Stripe, Venmo, PayPal, Robinhood, Nubank ve Revolut gibi) tarafından benimsenmesi, bu teknolojilerin avantajlarının geçici risklerden daha ağır basabileceğini düşündürmektedir.

Sonuç olarak

Stabil kripto paraların ve zincir üstü ödemelerin düzenleyici zorlukları aşılmaz değildir ve blok zinciri teknolojisinin bankalar (Societe Generale ve Deutsche Bank gibi) veya şirketler (Visa, Stripe, Venmo, PayPal, Robinhood, Nubank ve Revolut gibi) tarafından benimsenmesi, bu teknolojilerin avantajlarının geçici risklerden daha ağır basabileceğini düşündürmektedir.

Sonuç olarak

Stablecoin'leri ve zincir içi ödemeleri entegre etmek isteyen geleneksel işletmeler ve girişimler, Solana ve Base'in yükselişini görmezden gelemez. Solana, talep, ekosistem çeşitliliği ve sansüre dayanıklılık açısından önemli avantajlara sahip. Öte yandan Base, ABD'deki güçlü varlığı, Coinbase ile yakın bağları, USDC sübvansiyonları ve hızlı gelişim hızı nedeniyle bir avantaja sahip.

Temel fark güvenilir tarafsızlıktır. Base'in özellikle ABD'de yeni şirketlerin ve kullanıcıların sisteme dahil edilmesinde giderek daha önemli bir rol oynayacağına inanıyoruz. Ancak uzun vadede Solana, stablecoin ödemeleri için baskın platform haline gelecektir.

Sınırsız para hareketini kolaylaştıran uygulamalar, tek bir teşvik mekanizmasıyla yönlendirilen merkezi emir vericilere güvenmek yerine dağıtılmış inovasyon üzerine kurulu Solana'nın tarafsız altyapısına yönelecek. Solana, işletmelerin ve geliştiricilerin yenilikçi stablecoin ödeme uygulamaları oluşturmaları için adil ve geleceğe dönük bir ortam sağlıyor.

Bir sonraki zincir üstü ödeme süper uygulamasını oluşturma yarışı kızışıyor ve işe koyulmak için en iyi zaman şimdi.